【A股深V反转，权益基金加仓迎来高峰期】机构交易数据周评20251103-110

【A股深V反转，权益基金加仓迎来高峰期】机构交易数据周评20251103-1107 ▶本周市场经历深V行情，沪指周四站上4000点后、周五收于3997点，全A指数上涨0.63%、周K线收长下影线，两市成交额在2万亿左右徘徊，港股表现相对更好，收涨1.29%。风格上仅微盘、红利翻红，但行业表现较为杂乱，电力设备、煤炭、银行均有所表现，其中涨幅领跑的是电解液、磷化工、特高压、光伏。 ▶本周的市场波动较大，主要是美股AI方面越来越引发市场对估值高企的担忧，因此周三全球市场都出现了巨震，但A股显然走出了独立行情，原因有：一是十五五规划对科技主线的重视是市场风险偏好的有力支持，并且在多家龙头三季报超预期的情况下下跌空间有限，二是算力导致的电力紧缺预期升温，新能源行业本身在反内卷背景下开始迎来基本面反转，光伏、储能、电解液纷纷承接了来自CPO、PCB、AI芯片的资金，资金在股指的成份板块腾挪、但没有消失。并且在市场成交额保持2万亿的水平上，后市可下注的主线增多更有利于市场高质量走强，持续看好11月表现。 ▶从本周机构的交易情况来看，含权资产显然迎来了一波显著加仓、且分歧较小，债基虽然同样为净申购，但在结构上依然能发现非银客群是在赎回的。 以下为本周机构交易情绪数据总结： 1、被动权益基金上，机构本周加仓金额创近1年新高，且险资贡献了绝大部分的加仓，主题上以新能源、双创为主，理财子和券商加仓红利产品，公募加仓300宽基，信托买入多只宽基基金； 2、主动权益本周净申购的力度高于历史平均值，结构上有分化，理财子略有净申购，公募买入金额稍多，底层有较多银行，信托也有买入、底层以汽车为主。保险和券商卖出主动权益，前者穿透后减仓了化工、电子、公用，后者减仓医药、家电和食饮； 3、除理财子外，本周所有客群加仓固收+，拆分到品种看，中波、低波占大头。对固收+穿透来看，理财子卖出了传媒、计算机，保险、信托均衡加仓，公募增持煤炭，券商减仓银行、有色、电力设备； 4、机构本周对债基的情绪有所分化，纯债、短债净申购，被动债券基金净赎回。拆分来看，理财子、保险、信托是主要申购方，而银行自营、公募、券商均在卖出； 5、按久期来看，理财子和保险买入2.4年左右债基，保险略长、为3.2年，赎回方面，银行自营久期较长，为4.2年，公募和券商分别是1.4年和2.4年。