别再看空了！A股已经用实力证明，慢牛行情才刚刚开始！ 最近全球股市都乱套了，美

别再看空了！A股已经用实力证明，慢牛行情才刚刚开始！ 最近全球股市都乱套了，美国股市跌得挺厉害，纳斯达克指数一下子掉了超过2%，日本和韩国的市场更惨，日经指数下跌了4%多，韩国那边直接触发熔断机制，可A股这边呢，不光没跟着下跌，反而出现低开高走的走势，3400多只股票都在上涨，整个市场就像一块红色的孤岛，漂在一片绿色的海洋里，这事说起来有点奇怪，但背后确实是有原因的。 央行持续进行货币投放操作，从五月起每月开展7000亿元逆回购，向市场注入流动性，与此同时美国财政部账户资金不断积累，吸收市场可用资金，形成一放一收的对比局面，这种政策模式去年关税政策时期已现端倪，当时A股市场保持稳定，得益于汇金公司购买ETF和央行提供再贷款等手段支持，如今这套操作方式已成为常态化机制，属于制度性安排而非临时应对措施。 资金结构发生了变化，过去散户投资最为活跃，现在保险资金和养老金等大型机构成为市场主力，截至八月底，这些机构持有的A股市值达到21.4万亿元，相比五年前增长超过三成，仅在今年上半年，保险公司就向股市投入了6400亿元，目前融资余额占流通市值的比例为3.2%，明显低于2015年高峰期8.5%的水平，由于杠杆水平较低，整体风险得到控制，社保基金和企业年金等机构持续增加持仓，其新开账户数量已经超过个人投资者。 估值确实便宜，上证指数市盈率处在历史中间位置，整体市盈率大约16到17倍，美股那些科技公司平均达到31倍，高盛也指出A股被低估了，加上美联储可能降息，国内利率也在下降，市场还有5%到10%的上涨空间，利润方面，上半年整体增长3%，去掉几个大公司后仍有1%，全年预计能到6%，虽然不多但表现稳定。 市场内部在变化，指数没怎么涨，小盘股却表现不错，10月底上证指数下跌不到1%，中证1000反而小幅上涨，科技板块地位提升，TMT行业市值占比超过四分之一，比银行和地产加起来还多，过去一年半时间里，TMT跑赢价值股81个百分点，银行股反倒成为资金避风港，农业银行连续上涨十四天，创下纪录，市场波动也在减小，每天上下浮动就十来个点，表明市场趋于稳定，不再像过去那样由散户主导。 经济基本面也在提供支撑，仓储指数回到50.6，表明企业库存开始流动，需求逐步回暖，新能源汽车销量持续增长，光伏出口保持稳定，半导体国产化稳步推进，这些都有实际业绩作为基础，上市公司盈利能力逐渐恢复，这成为大家愿意投资股票的主要原因。 总市值在十年里增加了一倍多，2015年A股市场只有68万亿元，现在达到104万亿元，一年就增长了36万亿元，这不是靠炒作推动的，而是规模和结构共同升级带来的结果，大盘规模变大了，运行反而更稳定了，很多人觉得股市还是老样子，其实早就不同了，如果投资者还拿十年前的眼光看待现在的A股市场，那确实跟不上节奏了。