特意查了下，王自如是怎么欠到近 1 亿的。 根源就是对赌输了，Zealer 时期被强制执行 3629 万，到 2025 年 10 月只还了 751 万，还剩 2878 万没清； 剩下的债都是对赌失败后冒的，离职后又扯出股权纠纷、连带赔偿、员工补偿，为了还债，房和车都卖了，现在在一家 AR 公司上班。 2025 年 10 月 23 日，王自如出现在雷鸟创新新品发布会，工牌写着 “特殊新同事”，编号 00678071。 这是他 10 月 20 日官宣入职后第一次公开露面，全程讲产品体验，说话还有以前做测评的味儿。 记者问他债务的事，他就笑著摆手：“先做好眼前的事。 ” 这亮相离他坐绿皮火车出差才半个月。 10 月 9 日他上新浪新闻的节目，说 “只能选这种出行方式”。 那会儿法院刚发公告，因为没还完 2878 万，被深圳南山法院限高，要钱的是上海曙晖创投。 查企查查就知道，这笔债是 2016 年 Zealer 跟投资方签对赌协议违约弄出来的。 上海曙晖是专门投 Zealer 的基金，当年协议定的年营收 2 亿目标，放那会儿根本不现实。 2016 年整个数码测评行业总营收还不到 3 亿，头部公司最多一年赚 8000 万。 更坑的是 “个人连带责任” 条款，公司的债直接绑他个人身上。 2023 年投资方要他回购股份，靠的就是这个条款。 2024 年开始，债务跟滚雪球似的。 1 月深圳南山法院第一次强制执行，冻了他 150 万股权； 6 月以前 Zealer 核心团队告他，要 1200 多万股权收益； 9 月两家供应商仲裁要 890 万货款和违约金，劳动仲裁还让他补 730 万员工补偿和滞纳金。 加上没还完的对赌债，总共快一个亿。 他卖资产的速度赶不上欠债。 2024 年底把深圳南山三居室卖了，还完房贷剩 1200 多万； 2025 年 3 月法院拍卖他的蔚来车，16 万多起拍没人要； 自己又卖了另一辆豪车，凑 230 万。 这些钱先还了员工补偿和部分货款，对赌债只还了 751 万。 从格力离职后，债务问题更明显。 2024 年离开格力时，年薪上百万，但跟一个亿比差太远。 他在格力搞的 “云网批” 没成，资本市场没人敢再投他。 10 月中旬直播，他第一次回应以前的事。 有人问 “不看工资条” 的说法，他说当时收入符合预期没在意，后来财务提醒才知道年终奖多少； 聊到负债，直接说 “解决股东回购得小一个亿”，承认了总负债规模。 网友还发现，他名下 4 家公司，就 1 家还在运营，还被列成经营异常。 王自如这情况在创投圈不少见。 有一线 VC 的人说，专项基金为了稳赚，常把业绩目标定得特别高； 对赌里的回购条款，其实就是把股权投资变成有担保的债，投资方稳赚不赔。 虽然《民法典》认对赌协议，但 “个人连带责任” 常把创业者坑惨。 现在很多风投根本不是投资，就是放贷。 不少项目退出靠逼创始人回购股份保本，Zealer 就是例子，上海曙晖把风险全推给王自如，自己不用担任何市场风险。 创业者为了冲业绩，反而把公司搞垮，跟创新不搭边。 我觉得，真的风投就该看好公司投钱，赚赔都认，不用对赌； 加了对赌的，就是套着 “风投” 壳子的放贷。 好的投资得接受试错，靠好项目收益覆盖风险，不是把压力全给创始人。 王自如就是这样，为了冲业绩让 Zealer 过度商业化，最后丢了核心竞争力。 雷鸟创新内部的人说，王自如上班后经常加班到半夜，主要对接渠道资源。 他在格力积累的渠道经验，正是这家 AR 公司需要的。 但因为被限高，不能坐飞机、高铁一等座，长途出差只能坐绿皮火车，多少影响工作。 到 10 月 23 日，他申请再审的事还没结果。 2024 年 10 月他以 “文书没合法送达” 为由申请再审，想少还点钱。 律师分析，要是再审失败，可能还要被处置更多资产，现在个人破产制度没全面铺开，重组债务很难。 这事在创投圈吵开了，有投资人呼吁别滥用 “个人连带责任”，也有创业者倡议规范对赌条款。 网友看到他在发布会上沉稳的样子，感慨：“以前是测评圈顶流，现在成了还债的打工人。 ” 他的经历也算给创业者提个醒：面对对赌协议一定要小心，尤其涉及个人担保的条款； 就算急着用钱，也得看看业绩目标能不能实现，实在不行放弃投资也别乱签字。 毕竟创业本来是一起担风险，不是创始人一个人扛债。 10 月 23 日发布会结束，王自如没接受任何专访，自己背双肩包去地铁站。 有路人拍到他在站台啃面包，配文：“为了还债，以前的大佬也得踏实过日子。 ” 他这一个亿的还债路，才刚起步。 信源：王自如负债1亿被限高销,坐绿皮火车出差-鞭牛士
