中国不但不购买美债，反而发行美债?与美国财政部抢生意，关键是中国发行的美债竟然比美国发行的美债更受欢迎，认购倍数远超同期美国国债，世界正在出现两个“美元中心”。这对美国政府真是当头一棒！ 这批债券总额40亿美元，但收到的认购申请资金竟然高达1182亿美元，认购倍数将近30倍，这个场面，跟美国自己发国债时的冷清形成了鲜明对比。 同样期限的美国国债，近期的认购倍数连2.5倍都不到，有时候还得面对机构投标不积极的尴尬，一边是门庭若市，一边是门可罗雀，这背后的原因值得琢磨。 有人可能会说，是不是中国给的利息高？其实并没有，就拿3年期的债券来说，中国的收益率是3.646%，同期美债是3.576%，只高了那么一点点。 显然吸引全球主权基金、养老金这些长线投资者的，根本不是那点蝇头小利。 美国过去那种货币政策忽松忽紧的做法，从大规模印钞到激进加息，让市场波动剧烈。持有美债的人，既要担心通胀侵蚀资产，又要承受利率波动带来的市值缩水风险，大家心里都犯嘀咕。 而中国这边，宏观调控和货币政策都讲究一个“稳”字，不搞急转弯。对于追求长期稳定回报的资本来说，这种可预测性本身就是巨大的价值。 中国发行的美元债，本质上是在美元体系里，提供了一个由中国信用背书的新选择。它用的还是美元，但信用来源却换了，不再是美国政府。 这直接动摇了美国国债作为全球唯一“安全标杆”的地位。当市场上出现了一个同样安全、甚至更受欢迎的替代品时，美国那种滥用金融霸权、随意透支信用的能力自然就会受到制约。 这种趋势其实早有苗头。在全球央行的储备里，黄金的占比已经超过了美债，这可是29年来头一回。大家都在寻找多元化的避险渠道，不再把所有鸡蛋都放在美国这一个篮子里。 金融市场的信任，最终依靠的是实打实的经济基础和负责任的政策。谁的经济更稳健，谁的偿债能力更强，资本就会流向谁。这无关乎货币叫什么名字，而是看它背后站着的国家，到底靠不靠谱。
