【WestTech】海光和寒武纪三季报怎么看？ 海光的DCU业务分成符合预期吗？ 海光有两家子公司（成都海光微电子、成都海光集成）不是全资控股，持股比例分别是49%、71%。海光少数股东损益/持续经营净利润的比值为37%，高于29%，说明海光微电子也并表，并且DCU业务也需要和AMD分成。作为Fabless的芯片公司，人员稳定后，海光的利润弹性还是会大于收入弹性的。深算四号会支持FP8和FP4，互联带宽也会变高，更符合互联网大厂的推理需求，会有更好的订单表现。 寒武纪三季报收入符合预期吗？ 寒武纪590一直在按框架协议交付，交付节奏主要由客户下单确定。字节各种模型的Token消耗预期没有阶跃上升，所以下单也不会突然加快。现在580和590都符合字节的需求，580对应字节小尺寸模型的推理需求，这部分之前用的是英伟达T4、A10，590更多对应了多模态等中等尺寸模型的推理需求。此前寒武纪相比华为更愿意向字节开放底层软件，这是支撑寒武纪24年12月以来在字节持续拿订单的重要因素。字节已经投入了巨大的人力适配和优化580、590，在推理场景寒武纪依然占据用户粘性和性价比的优势。
