英伟达2026财年第一季度财报电话会议▶️关键评论•目前，主要的超大规模数据中心运营商每周大约采购1000个NVL72机架。英伟达计划在本季度进一步提高产量。•GB300本月初已开始进行样品测试，预计在本季度末开始出货。•目标是在一年内，在美国建立起从芯片到系统的全栈式制造体系。•正积极努力在泰国、瑞典、日本和韩国等多个国家运营国家人工智能工厂。H20更新情况：•订单总额：150亿美元•第一季度已出货：45亿美元•第一季度未出货：25亿美元•第二季度剩余订单：80亿美元•资产减记：45亿美元——▶️问答环节问题1：近一年来，你们一直在谈论推理需求的增长，随着推理模型的出现，这一需求正在得到实现。目前推理业务的规模有多大，你们能占据多大的市场份额？回答1：由于NVL72是最出色的推理机器，我们相信我们将占据大部分市场份额。GB200的吞吐量是Hopper的40多倍，并且针对推理模型进行了优化。为了实现这一性能，我们不得不从零开始重新设计架构（Blackwell），目前该系统已得到良好部署。——问题2：来自中国的未发货收入总额为150亿美元，你提到下季度将有价值80亿美元的订单被取消。你是否预见到会有更多的不利因素？回答2：我们本应在第一季度发货70亿美元的产品，但实际只完成了25亿美元。对于第二季度，我们无法发出H20产品剩余的80亿美元订单。因此，我们预计在中国的收入会下降。比当前损失更令人担忧的是，我们将错失中国未来500亿美元的潜在市场规模。——问题3：在GPU技术大会（GTC）上，你们提到未来人工智能领域的支出可能达到1万亿美元。我们目前处于这个进程的哪个阶段，客户对明年的建设和增长有何想法？回答3：我们仍处于早期阶段。每个需要智能的公司都将拥有自己的人工智能工厂。将数据上传到服务器需要时间。为了解决这个问题，我们在GTC上推出了RTXProEnterprise产品，以便将人工智能应用于企业领域。——问题4：大量订单来自阿联酋、沙特阿拉伯、xAI、甲骨文（Stargate项目）等。是否还有更多未公布的大订单？这些订单会影响Blackwell的制造时间表吗？回答4：我下周将访问欧洲。每个国家都需要人工智能工厂。许多大规模订单尚未公布。我们仍处于人工智能工厂建设的初期阶段。为了满足需求，我们正在扩大供应链。未来几年，供应链仍将非常繁忙。——问题5：第二季度80亿美元的H20订单取消量似乎高于市场预期。然而，你们对第二季度的业绩指引却很乐观，这是否意味着其他领域表现非常出色？关键驱动因素是什么？随着人工智能扩散规则放宽，你是否预计下半年会有强劲表现？回答5：从微观层面来看，Blackwell的快速部署是关键因素。GTC大会之后，出现了四个令人惊喜的驱动因素：随着推理人工智能的发展，推理需求激增。人工智能扩散规则放宽，使业务能够向更多地区拓展。企业人工智能代理开始发挥作用，RTXProEnterprise服务器将加强这一趋势。生产回流，新的制造设施正在建设中，增加了对Omniverse和人工智能的需求。——问题6：你认为应该允许向中国出口产品以打败竞争对手吗？英伟达是否在为中国准备新的产品型号？这个新产品型号能挽回第二季度取消的80亿美元订单中的多少份额？回答6：特朗普总统有相关计划，我们对此表示信任。目前我们没有要公布的产品，但我们正在考虑一些既能符合美国限制规定，又能出口到中国的产品型号。——问题7：你能谈谈网络业务的优势吗？回答7：我们目前有三个强大的网络平台：纵向扩展（NVLink）：提升计算能力，实现芯片与交换机更紧密的集成。横向扩展：连接计算机，像InfiniBand、以太网、SpectrumX等技术可减少计算机之间的延迟。两大云服务提供商已开始应用SpectrumX。BlueField：数据中心控制，专为裸机（基础设施即服务，IaaS）客户设计，在存储和安全方面进行了优化。
