2025年11月14日巴菲特观点，AI泡沫论在谷歌这里不成立，新建仓谷歌43亿美元，一举成为第十大重仓股。这里面的含义绝对不简单，老爷子一生投资生涯，很少对科技股感兴趣。更何况之前伯克希尔一直嫌市场太贵，连续12个季度净卖出，储备了高达 3800 亿美元的现金。那么问题来了，巴菲特看中谷歌什么了呢？答案很直接，谷歌是为数不多能真正靠AI赚钱的公司。最近谷歌刚刚宣布在德州花400亿建造3个新数据中心。对于巴菲特这种极度看重现金流的投资大师来说，在这个时间点买入，只说明了一件事，在他眼里，谷歌不存在AI泡沫。谷歌三季度首度实现季度营收突破1000亿美元，营收和利润都远超预期。增长的核心就是云计算服务平台GCP。今年，谷歌主动选择成为一个资本密集型企业，最根本的原因是在AI时代，算力就是权力。AI 在全球的应用已不再是产品周期那么简单，会进一步演变为公用事业。现在的谷歌手里有数据、有自己的TPU芯片、有自己的Gemini模型、还有自己的云，是AI时代唯一的全能战士。对于在中国市场投资的我们，又有什么启发呢？伯克希尔之所以选中谷歌，看中的是谷歌搜索、YouTube带来的广告定价权和用户黏性，是在AI时代展现出的基础设施属性，是实打实的利润和现金流。这里面没有任何讲故事的成分，全部都是扎实经营。对我们的启发是，在决定买入一只股票前，不要看它包含了什么概念股、在不在风口，先研究清楚：这家公司到底靠什么赚钱？有护城河吗？五年后还在吗？看到心目中的好公司，只要估值在合理区间之内，即便不是最低点，照样可以认真研究。和买在最低点比起来，长期买得起、拿得住更为重要。最后提醒大家，伯克希尔买谷歌时，账面上依旧维持着3800多亿美元的现金。这说明，即便有值得出手的标的，也不要重仓甚至满仓单吊。研究企业长期竞争力、在合理估值时买入、集中但不过度集中的持仓、长期持有，少交易，才能在起起伏伏的股市中穿越牛熊。谷歌是少数几家真正有计划实现AI变现的公司之一，谷歌掌握着数据，有自己的芯片、模型、云，是AI时代唯一的一个六边形战士。Anthropic 与 Google Cloud 达成重磅 AI芯片交易，这笔为期 6年、价值800 亿美元的交易将为谷歌云服务在2027年和2028年带来 5%约50–70 亿美元的增量收入。Anthropic获得 100 万块 Google Cloud 芯片的使用权，以训练和运行其人工智能模型，谷歌向 Anthropic 投资超过 30 亿美元，并将于明年为Anthropic 启用超过一千兆瓦的人工智能计算能力。这个合作意义是非常大的，这是Google的TPU跟英伟达GPU竞争的关键一步。…………………………………………☞ 谷歌AI算力国内供应链梳理◎ 液冷核心液冷合作商：英维克2025年 10月，英维克在 OCP 2025大会上推出基于谷歌标准的Deschutes 5 CDU联名产品，凸显出与谷歌在液冷领域的深度协作。公司液冷产品向谷歌、英伟达、Meta等北美核心大厂的出海进程预计将实现重大突破，进而为业绩带来显著提升。☞ 光模块/OCS◎ 光模块核心供应商：中际旭创中际是谷歌光模块的核心供应商，尤其在 800G、1.6T 等高端光模块领域占据主导地位。2025年，中际旭创的800G光模块在谷歌采购份额超50-60%，并联合谷歌研发硅光LPO方案，适配下一代数据中心需求。双方合作推动了光模块技术迭代，中际旭创率先量产1.6T光模块，技术领先北美市场近一年。◎ OCS核心供应商：腾景、赛微电子腾景科技为谷歌OCS交换机供应高精度光学元件，如折射棱镜、准直透镜、滤光片、隔离器等，这些元件是OCS光收发模组的关键部件，精度达纳米级，单台OCS设备中相关光学器件的价值量约700-750美元。谷歌明年OCS出货量预计超4万台，有望为公司带来较为可观的业绩贡献。◎ PCB核心供应商：深南、沪电深南、沪电为谷歌PCB核心供应商，为其提供高多阶层板，后续有望充分受益于谷歌TPU 芯片的放量。二者主要供应的是TPU V7 44层PCB高阶多层板。◎ 服务器电源核心供应商：欧陆通据产业信息了解，欧陆通已向谷歌送样5.5kW高功率服务器电源产品，近期有望获得谷歌的正式认证。若顺利通过，将正式进入供货阶段，对2026年业绩会有较为亮眼的贡献。
