美国人工智能泡沫在周二迎来第一次公开的冲击，而根据《华尔街日报》的说法“许多投机性最强的资产的抛售潮从上个月就开始了”，言外之意是，目前仍在人工智能上刀口舔血的人是散户。 这场景像极了历次股市泡沫的复刻，机构永远是手握主动权的督战队，散户却总怀着“自己是最聪明玩家”的执念，争当刀口舔血的敢死队。 毕竟美国股市连涨多年，不少散户都飘了，觉得自己能在泡沫破裂前精准跳车，就像去乌克兰拿高工资的8000多名南美雇佣兵，没人会提前认定自己是失败者，这种盲目自信恰恰是散户的通病。 就拿近期的市场动向来说，“大空头”迈克尔・伯里旗下基金把80%的仓位都用来做空英伟达和Palantir，这两只可是AI热潮中的明星股，看跌期权名义价值超10亿美元。 消息一出，Palantir股价两日内跌超10%，英伟达也在周二收跌近4%，成交高达370多亿美元，而同期纳指暴跌超2%，AI概念股集体重挫。 但即便如此，仍有不少散户在加仓，他们盯着Palantir三季度63%的营收增长和上调的业绩指引，却选择性忽略其4500多亿美元市值背后，全年营收仅44亿美元的基本面，这种脱离实际的炒作正是泡沫的典型特征。 反观机构，高盛、摩根士丹利早就预警美股可能出现10%-20%的回调，城堡基金CEO也直言“现在已深陷牛市的不理性阶段”，双方的行为反差再明显不过。 但特斯拉的情况却不一样，虽然它在周二也跌了超5%，跌幅远超部分同行，但这更像是市场恐慌情绪下的错杀，而非自身基本面出了问题。 马斯克的底气在于，他的AI布局从来不是空中楼阁，而是牢牢扎根在实业土壤里。 2024年特斯拉全球交付了近179万辆电动车，中国市场销量超65万台，上海超级工厂全年交付91.6万辆，占全球总量的一半以上，30多秒就能下线一辆车的自动化生产线，靠的就是自主研发的AI生产运营系统。 这种实打实的制造业底盘，是Meta这类纯AI投入型公司比不了的——Meta仅2025年的资本支出就上调到700-720亿美元，全砸在AI基础设施上，却没形成能直接变现的实体产品，股价一天就蒸发1.53万亿元人民币，这种风险对特斯拉来说几乎不存在。 马斯克真正的优势，是把人工智能和工业产品深度绑定，让技术有了落地的载体。 特斯拉的FSD完全自动驾驶系统，截至2024年9月累计行驶里程超32亿公里，V13.2版本已经实现“点对点”自动驾驶，用户体验直逼老司机，而这套系统的视觉感知方案和神经网络技术，又复用在了人形机器人上。 在2024年中国国际数字经济博览会上，特斯拉展出的第二代人形机器人，能完成路径规划、物体识别等复杂任务，未来可应用于教育、家政等多个场景，这种“汽车+机器人”的双轮驱动，让AI技术不再是停留在实验室里的概念。 更关键的是，特斯拉2024年投入约100亿美元推进人工智能，训练计算能力提升75%以上，却不用像云服务商那样疯狂烧钱建数据中心，因为汽车生产、自动驾驶积累的海量数据，本身就是AI训练的宝贵资源，这种自给自足的模式远比依赖外部需求的AI公司稳健。 再看所谓的“华丽七雄”，英伟达虽然市值突破5万亿美元，2023-2024年营收增长率高达125%，但它的繁荣高度依赖云计算巨头的资本支出，亚马逊、微软这些大客户未来几年的AI相关投入计划，直接决定了英伟达的订单量。 一旦AI泡沫破裂，企业缩减算力采购，英伟达的高增长很难持续。 而特斯拉的AI业务是加法而非减法，FSD订阅用户未来要冲击1000万目标，人形机器人也在稳步推进，这些业务能反过来赋能汽车销售，形成良性循环。 2024年特斯拉储能产品装机量达31.4吉瓦时，在河北等新能源丰富地区的布局，又让AI在能源管理领域有了新的落地场景，这种多点开花的实业布局，让特斯拉在泡沫破裂时拥有更强的抗风险能力。 回顾2000年互联网泡沫，当年那些只靠网站和流量炒作的公司纷纷破产，而有实体业务支撑的科技公司却活了下来并逆势增长。 如今的AI泡沫和当年何其相似，纯概念炒作的公司终会被市场抛弃，而像特斯拉这样把AI融入制造业、机器人、储能等实体领域的企业，反而会成为资金的避风港。 随着AI泡沫逐渐破裂，那些从概念股中撤出的资金，必然会寻找估值合理、有基本面支撑的标的，特斯拉无疑是最佳选择之一。 马斯克的财富此前曾因特斯拉股价波动有过起伏，但这次AI泡沫的破裂，反而会让市场重新认识到实业+AI模式的价值，届时特斯拉的股价大概率会迎来修复性上涨，马斯克的财富自然也可能再次暴涨。 毕竟在AI从狂热回归理性的过程中，能把技术转化为实实在在产品的公司，才是真正的火种，而马斯克显然已经握住了这把钥匙。
