告别了岁月静好的国庆、中秋“双节”，A股开盘了，把大家刚刚收拾好的心情，又“收拾”了一顿。圈内有个段子，是这么形容节后这4个交易日的——
第一天（10-09星期四）：开不开心？
第二天（10-10星期五）：意不意外？
第三天（10-13星期一）：太意外之后，开不开心？
第四天（10-14星期二）：太开心之后，意不意外？
映射到上证指数的表现上，则分别是——
D1）高开、高走，全天收涨1.32%；
D2）低开、低走，单日跌幅近1%；
D3）大幅低开后修复，日内仅微跌0.19%；
D4）跳开后狂泄1%以上，收盘价报3897.56点。
这样的大涨复大跌、大开又大合，势必会影响客官们的投资体验。因为“高处不胜寒”，高位的宽幅震荡，远比低点的默默布局更令人纠结。也因此，在近几个月、市场已经涨起来的情况下，总有人感叹：“早知道，就该在4月7号的‘黄金坑’加仓！”
话既至此，富二便忍不住多问一嘴：近日，关税风波又起，各类资产“闻风而跌”，你加仓了吗？
两次回调的“形似”与“神离”
回首望去，今年4月7日与近期的大跌有着惊人的相似之处：都由美国加征关税直接引发，都带来了全球风险资产的齐跌，都让A股投资者措手不及。
但若深入观察，这两次下跌实则“形似而神离”。
从驱动因素来看，“4·7”行情源于关税行政令的突发性出台，缓冲期极短，导致供应链预期立即恶化；而本次关税威胁虽来势汹汹，但预告期更长，且留有谈判窗口，市场有更充分的时间去消化。
从市场表现来看，差异更为明显。在“4·7”行情中，A股三大指数均出现大幅低开并在日内持续下跌，上证指数最终收跌7.34%；而在这次10月10日美方宣布将对中方加征100%关税后，尽管10月13日三大股指均以低开开局，但随后便出现快速回升，收盘时跌幅明显收窄。
业内机构普遍认为，此次关税风波虽具有一定扰动作用，但市场预期冲击已大幅减弱，国内政策稳市工具完善，且关注点已逐渐转向“十五五”规划等中长期利好政策。
市场修复的短期引擎：
“100%关税下”的TACO交易
面对外部冲击，市场之所以能较快修复，背后是“TACO交易”的逻辑在发挥作用。
所谓TACO，即“TrumpAlwaysChickensOut”（特朗普总是退缩），描述的是市场逐渐熟悉的一种模式：关税威胁常是谈判前的极限施压，随后往往会通过谈判寻求解决方案。
从历史数据来看，这种模式正在被反复验证。4月7日暴跌后，特朗普在90天内暂停关税，A股随之迎来强势反弹；而本次，加征100%关税的消息传出后，美国副总统随即表示愿意与中国进行理性谈判，释放缓和信号。
既然“TrumpAlwaysChickensOut”，华尔街也演变出了一种“TACO”策略来应对这种风险，其本质是：利用特朗普“发怒→焦虑→妥协→结果”的谈判模式，在恐慌下跌中逆向布局，等待政策缓和后获利了结；这种策略的应用范围也变得越来越广，投资者从最初的盲目恐慌，逐渐转变为借机布局，从而助推行情加速修复。
广发证券分析指出，从过往几次TACO交易的经验来看，短期下跌往往会为投资者提供买入的好时机。一是因为关税威胁所带来的下跌，往往能在较快时间内修复；二是因为特朗普从威胁到反复的间隔时间不长，因此导致下跌的窗口期有限。
A股走强的长期基石：
内在有韧性，不止于关税博弈
当然，将市场的韧性完全归因于TACO交易是片面的。A股内在的坚实基底，才是抵御外部风暴的根本。
➤从政策工具箱来看，国内稳市机制已日益完善。“国家队”资金及各路长钱仍是“定海神针”，如今央行、金融监管总局的政策工具箱中仍有降准降息等储备手段，国内“宽货币+宽财政”的双宽基调更加明确。中国版平准基金出台、险资加码、货币政策结构性优化，共同构筑了市场的内在稳定器。
➤从中长期政策主线来看，市场关注点正逐渐转向“十五五”规划等长期利好政策，我国优势产业“强者恒强”，新的产业趋势也有望在政策呵护下逐渐孕育成长。驱动本轮A股行情的核心因素尚未改变，“转型牛”内在确定性的趋势仍是稳固的。
应对策略：
从“被动恐慌”到“主动布局”
面对市场波动，投资者该如何应对？富二认为，关键在于从“被动恐慌”转向“主动布局”。畏手畏脚不可取，有勇有谋为上策。
仓位管理是首要考量。
采用“金字塔加仓法”，将加仓资金分为数批，随市场下跌逐步增加单次金额，避免一次性“抄底抄在半山腰”。
组合资产需要多元。
与这一波权益市场的大幅回调形成鲜明对比的是，黄金、稀土等战略性资产的走势“一骑绝尘”。在当今充满不确定性的市场环境中，这类资产的对冲属性正焕发新的光彩，像是富二家的金ETF（518680）和稀土（159713），就是精准狙击避险和反制资产的投资标的，在权益市场单边回调的阶段，也有望为组合带来一定的稳健性。
方向选择同样重要。
富二整理了一下研究机构的主流观点，普遍认为“反内卷”政策下的周期反转领域、科技成长主线、出海爆发方向或将是A股的中长期主线。细分来看包括国产替代相关的AI算力芯片、半导体设备、半导体光刻机产业链、AI端侧应用等行业。
回首“4·7”，彼时的恐慌性抛售曾让多少投资者错失了随后的反弹机会？如今，当相似的情境再度出现，市场已悄然进化：投资者从手足无措到理性布局，资产价格从全面崩跌到结构分化。
与其追问“是否加仓”，不如回答“如何加仓”。用金字塔策略管理风险，凭产业逻辑选择方向，靠投资纪律保持从容。而在多元配置中为黄金留一席之地，正是应对不确定市场的明智之举。
各位客官们，在大涨大跌、大开大合之后，你们加仓了吗？
风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，请详阅基金合同等法律文件，根据自身风险承受能力选择合适的产品。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
