惠誉把法国的主权评级从AA-砍到A+，理由是财政烂账堆积、政治一地鸡毛。按过去的老逻辑，欧洲出事，资金必然躲进美元、美债当避风港。但这回，市场走势却像开了反向剧本。美国银行上周发报告，建议投资者加仓中国股市。这不是噱头，而是华尔街巨头释放的真实信号：资金风向，变了。问题来了，为何在通胀高企、债务失控的西方市场里，资本会悄悄掉头看向中国？ 过去十多年，华尔街流行一句话——“避开中国”。贸易摩擦、地缘紧张、舆论操弄，投资圈几乎把“中国风险”当作标签贴在每份研报里。但美国银行这次直白表态：这个叙事走到头了。笔者认为，这是市场用脚投票的表现。美股被AI题材撑到天花板，七大科技巨头涨得虚火旺盛，价格早已透支预期。资金当然担心泡沫破裂，于是需要找一块估值洼地，用来对冲风险。 而这块洼地，恰好就是中国。人民币汇率稳，产业链韧性强，政策空间充足，科技股估值却明显低于美股同行。2025年上半年，北向资金净流入超过836亿元，就是最直观的注脚。市场并不是因为情怀才往这边走，而是因为对比下来，中国的基本面更实在。 再看法国，降级只是冰山一角。九个月换六个总理，财政赤字连续高企，利息支出明年可能冲到750亿欧元。光债务利息就能拖垮预算，政治不稳又让改革毫无着落。欧洲资金自己心里清楚，留在本土就是坐在一艘慢慢漏水的船上。既然美元这边也不稳，那最现实的选择，就是把筹码分散到中国这种“增量市场”里。 更微妙的是，美国的光环在褪色。债务飙过37万亿，财政赤字靠印钞硬撑，美联储左右为难，既不敢加息压制通胀，也不敢放水让股市泡沫炸裂。华尔街内心很明白，这套金融霸权的剧本演不长。于是他们开始重新审视被自己忽略许久的中国资产——这里有产业升级的故事，也有高股息蓝筹的安全垫。 笔者认为，这场资本迁徙背后，映射的是全球格局的重写。美国已经失去了“一枝独秀”的地位，欧洲陷入债务泥潭，真正能扛得起资本期待的，反而是被唱衰过无数次的中国。曾经的“避开中国”成了过去式，今天的风声正在悄悄转向“抓住中国”。 金融市场从不讲情面，它只认收益与风险的平衡。当法国评级被削、美国债务恶化、美元霸权动摇，资本的嗅觉就会把方向盘拧向更稳、更有潜力的地方。如今，这个地方就是中国。 参考资料 法国评级下调，政治失衡是主因——北晚在线2025-09-16 08:33 财政、政治陷双重危机 惠誉下调法国主权信用评级——环球网2025-09-13 07:32
