💣三根阴线后，市场怎么看？？ 【20250904A股复盘笔记】 总结： ?

💣三根阴线后，市场怎么看？？ 【20250904A股复盘笔记】 总结： 🌸在双冰点之后，今日大盘没有迎来技术性修复、反而放量下跌，且烈度超越多数投资者预期，全A跌超2%，沪指严格意义上失守日线BOLL中轨，市场情绪跌幅强于指数，跌幅超过9%的个股超过100只。部分投资者认为，彭博“抑制股市投机寻求平稳发展”的消息是今日下跌的主要原因，但客观上，“平稳发展”和“抑制投机”与此前市场良性慢牛的思路一致，算不上利空，只是在连续两日调整后，某种程度上放大了资金的消极情绪（前两个交易日中，由于9.3后指数丝滑上行的一致预期松动以及9.12科创50调权重已经造成资金风险偏好降温）。从结构上看，今日市场有以下特征：1）今日资金体感较差，但并非是普跌格局，哪怕是沪指跌幅扩大至2%左右时，也有2000只左右是红盘的，其中7-8月表现偏弱的品种展现出较强防御性；2）大盘在下午三次尝试拉升时，带动指数的是消费、银行等防御品种，农业银行甚至大阳线创新高，而近期市场锐度最高的CPO、GPU等基本下跌无抵抗，事实上7-8月的行情主要是结构牛带动指数上涨，融资盘的也主要集中在趋势加速的科技硬件方向，在持续下跌无修复后，资金心态已经从“逢回踩上车”变为“逢反抽卖出”，主线方向发生主动及被动卸杠杆。而由于今日CPO高开诱多，部分秉持“CPO每逢调整必修复” 的肌肉记忆而加仓的投资者今日亏损比板块跌幅更大。3）微盘由于此前表现严重落后，今日反而是收红的，但这主要是尾部市值品种，而中证2000、1000等也基本无差别调整。 🌸向后看， 🔎中期而言，政策底、资产荒和美元降息周期三重逻辑均未改变，市场趋势向上依然具备确定性，牛市中的短期下跌本质上是浮盈盘压力释放和资金面再平衡，筹码充分交换反而有利于健康慢牛。本次年中政治局会议已经进一步确认了政策的结构性调整，而资金面看，本轮行情中，截至目前积极入场资金主要为高净值投资者如游资、私募等活跃资金，散户热情虽有升温，但远未达到去年10月前后高度躁动的程度（但这里需要提示的是，散户入市有直接买个股和购买ETF、购买基金产品等，故仅看新增开户数单一指标来刻画散户入市行为是片面的）。从更长期视角看，美国长久期债务压力累增、特朗普政府的反复无常等削弱美元避险属性，美元大趋势走弱较为确定，而中美博弈之下我国重要产业自主化进程提速，国内经济政策一致性持续提升，基本面筑底修复中，资本市场政策确定性改善，同时中长期低利率环境下的“资产荒”亦为权益资产带来增量资金。全球流动性和资产比价视角下，持续看好A、H行情，看好自主科技板块、创新药、非银、互联网金融，以及内需中景气修复的分支。 🔎短期来说，沪指跌破日K中轨后，可能先放量加强筹码交换，随后卖盘衰竭、多空平衡进入缩量整理，为下一轮上攻蓄力。结构上，8月资金面失衡的局面在主线卸杠杆后迎来再平衡，在CPO上“吃饱”而未及时下车的资金与踏空资金的起跑线有所拉进，对于大盘扎实慢牛并非坏事。板块方面，与大盘共振的科技硬件方向破位下跌、短期人气较难快速再次凝聚，尤其是近3个交易日快速下跌后，在8月末“躲低买高”的加仓资金已经形成实质性套牢，需要时间消化，后续剧本大概率是高切低，但低位板块众多、可能先出现无主线轮动，需要有方向看到更清晰的新叙事凝聚资金共识，方能走出清晰结构。我们建议关注：1）顺周期、反内卷等通胀正相关品种（有色、新能源、化工、白酒、旅游餐饮等），后续如若8月CPI、PPI环比改善，再叠加9月降息，则有望成为大盘整理阶段的跑赢方向。2）储能、固态电池，前者基于景气，后者基于产业趋势（和工信部验厂预期），位置均不高。3）科技风格短期熄火，但考虑到本轮行情中表现不充分，泛科技中相对低位的机器人、AI应用、智驾等作为“看涨期权”随时储备。