[月亮]美联储现在巴不得中国能早点抛售美债？为啥他们一直不降息，因为他们很清楚，中国迟早会卖掉手里那7800亿美元的美债。市场上能接过这么大一笔美债的，恐怕只有美联储自己，所以他们一直在等这个机会。 问题是，中国压根没按他们的节奏来。按照美联储的想法，中国要是一下子甩出大规模美债，价格肯定下挫，到时候他们出手买入，就能显得合理，还能稳住市场。 可结果恰恰相反，中国采取了一种慢慢削的办法。2023年开始，连续几个月小幅度减持，到2024年底，持有量已经降到7590亿美元。但市场并没有乱，反而相当平稳，这让美联储等的那个“时机”，迟迟没出现。 为什么市场没出大动静？关键在于背后有人托底。美国国内的养老金和投资基金在增加美债持有，美联储通过缩表释放的资金，也让市场多了一些买盘。这几股力量拼在一起，接住了中国抛出来的一部分，让表面看上去没什么波澜。 中国这一步棋其实算得很清楚。他们没急着大规模出手，因为那样很容易把自己背后的存量资产价值打下去。相反，他们一边慢慢减持，一边重新配置资产。 最明显的就是黄金储备一路上涨，2023年多了144吨，2024年又加了92吨。同时，中国还买了不少新兴市场的债券。这些动作就等于是给外汇储备换血，把风险分散开，不再把鸡蛋全放在美元篮子里。 反过来看美联储，他们虽然嘴上很硬，但情况其实并不好。美国政府财政赤字越来越大，新旧债务反复叠加，财政部只能不断发新债来续命。高利率环境看似能拉来资本，但代价极高。 政府利息支出越来越沉重，企业借钱的成本也越来越高，不少公司投资计划被迫搁置。这种状况对美国经济来说是个沉重的负担，美联储被困在进退两难的位置，既不敢轻易降息，又不得不硬撑着维持债市。 更深层的问题是，美债买家的构成在变。以前买家主要是各国央行，现在更多变成了美国本土的基金和机构。 与央行不同，这些机构对收益和风险特别敏感，市场一有动荡，他们可能跑得比谁都快。这意味着，未来美债市场波动比以前更大，一旦真的出事，美联储想维稳恐怕难度更高。 而中国这边的目标很明显，就是在复杂局面下争取主动权。通过调整资产，借“一带一路”等合作推动人民币国际化，同时还利用和中东国家的合作，用人民币结算石油，这些动作一起，都是在削弱美元影响力。 美元的地位要是松动，美债自然会跟着受影响。与其一下子硬碰硬，中国更愿意慢慢切，把依赖度一点点降下来。 这场围绕美债的拉锯，本质上就是一场耐心比拼。美联储算账算得挺精，想着有朝一日能顺势接盘，但忽视了自己国内债务和经济的巨大压力。中国则走了一条稳中带主动的路，用时间来换空间，不急不躁，却在悄悄改变格局。 你怎么看待中国的这种耐心打法，是不是比一次性抛售更有利？欢迎在评论区聊聊看法。
