今年宏观上其实变化不大，该通缩还是通缩，GDP平减指数也还是负的，那股市为啥涨这么好，其实最大的一个变量，就出现在财政上，这也是去年底，我们最关注的一个点，也就是今年的财政赤字率能到多少。之前的财政赤字率都是安排在3%，这是世界上一个成文的规定，主要是约束欧盟国家，别负债太多的，但我们国家也一直在遵循这条红线，而今年，因为情况紧迫，要对冲经济下行风险，所以突破了3%，来到了4%。也就是说，积极的财政发力了。根据资产负债表衰退理论，以及凯恩斯理论，当居民端和企业端都不借钱的时候，经济必然通缩，这时候就得政府端把钱借出来，替大家花掉，才能维持正常运转。政府花钱会成为企业的收入，增加企业利润，企业有了收入，才能给员工发工资，经济才能恢复。所以财政发力，是今年经济的重要支撑力量。政府债今年也一直很猛。今年1-8月份，政府债发了4.8万亿，比往年都要多出去2万亿，增幅甚至高达40%以上。这么强烈的政府融资，才保持了社融涨到了9%，M1和M2双双持续回升，央行之前推绳子一直没啥用，现在财政出来，扥这个绳子头，一下信用就起来了。于是全社会资金充沛，股市也就涨了。
而且这个事，并不只是我们这么干，这些年，欧美日，其实都在这么干。很多人也纳闷，美国加息那么高了，为啥美股还一直涨，你再看看他的财政赤字，这几年一直都在6%以上，去年老拜登搞到6.4%，川子还一直攻击他，说正在让美国走向债务危机，结果今年他上台，甩手就出去一个大美丽法案，接着奏乐接着舞。今年美国赤字率弄不好， 6.4%弄不好都挡不住。明年中期选举，他就更不可能收财政了。所以美国很快就会到40万亿美元的债务。按照现在的利息，美国4分之一的财政收入都得去还利息了。所以川子才急眼了。要尽快干掉鲍威尔。再说欧洲，3%的红线就是他们定下来的，但疫情之后，也基本都打破了。法国今年赤字率也到5.8%了，一直的三好学生德国，今年也从3%提到了4%。至于日本，就更没法说了。它属于一个负面典型。
