转自：金石杂谈
太火了，真的太火了！稳定币第一股Circle美东时间6月5日正式上市，上市首日即暴涨168%，市值从68亿美元瞬间飙升至180亿美元。今日该稳定币继续飙升38%，最新市值254亿美元，两日涨幅271%。
1）Circle是谁？Circle成立于2013年，总部最初设在波士顿，今年早些时候搬迁至纽约，公司起初专注于面向消费者的支付、加密钱包及交易所服务。2015年，Circle成为首批获得纽约州BitLicense许可的公司之一。
截至2025年5月底，USDC的流通量达610亿美元，市占率24.4%，是全球第二大稳定币，市场份额仅次于Tether发行的USDT。不过，相比Tether的USDT，Circle的USDC的显著优势在于其合规性。
USDT储备资产含商业票据、比特币等，USDC的储备资产采用现金+短期国债储备，持有美国FinCEN、欧盟EMI等牌照，符合美国新稳定币法案对“高质量流动资产”的要求。
2）那何为稳定币？稳定币诞生于数字货币时代早期，其诞生是为了应对比特币和以太坊等加密货币的极端波动性。从本质上来说，稳定币是一种具有“锚定”属性的加密货币，其目标是锚定某一链下资产，并与其保持相同的价值。
其中，由法定货币支撑的稳定币是最广泛使用和最受信赖的。据德意志银行研报，与美元挂钩的稳定币占法币挂钩稳定币总量的83%，远高于其他货币（欧元挂钩的稳定币占8%，其他占9%）。
3）为何要推出稳定币？《指导与建立美国稳定币国家创新法案》的核心条款之一，即对稳定币储备资产的严格限定——必须以至少1:1的比例由美元现金、通知存款及93天内到期的美国短期国债等高流动性资产支持——已清晰勾勒出美国的双重战略目标。
对此，市场分析，美国推行稳定币有两大战略目标：一是是以最低成本延续美元在数字时代的全球霸权。近年来美元的国际地位持续受到挑战，当前美元在全球外汇储备中占比降至1995年以来新低（2024年底为57.8%），部分国家更是采用人民币或石油进行结算。
香港中文大学（深圳）前海国际事务研究院助理院长包宏亦指出，通过合规的美元稳定币生态，美国能在不直接扩大美联储资产负债表及实体经济通胀的情况下，实现美元流动性的扩张和影响力的渗透。
二是为规模空前的美国国债寻找新的“金主”。今年以来美债迎来巨大的信任危机，股债汇三杀频繁上演。截至目前，美国国债总额已突破36万亿美元，相当于GDP的1.4倍。华宝证券固定收益团队研究则发现，若以每年1月1日为基准计算，2025年全年到期规模约10.8万亿美元。
美国稳定币发行商将成为美国国债市场不可或缺的结构性买家，这不仅能缓解传统买家减持美债的压力，更有望压低美国国债的融资成本。
渣打银行的报告预计，到2028年底稳定币发行量将达2万亿美元，由此带来额外1.6万亿美元的美国短期国债购买需求——“足以吸收特朗普第二任期内剩余时间里所有新增的短期国债发行量”。
4）Circle获得资金追捧，女股神秒赚约10个亿。美东时间6月5日，Circle正式登陆纽交所，成为稳定币“第一股”。Circle此次IPO发行价为每股31美元，股票认购倍数超过20倍。该公司原计划发行2400万股，定价区间为24美元/股—26美元/股，但在机构投资者的追捧下，最终发行规模扩大至3400万股，定价提高至31美元/股。
随着Circle上市，该稳定币获得资本市场追捧，单日股价暴涨168%，今日再涨逾38%，市值来到254亿美元。其中，最为知名的买家非“女巴菲特”之称的“木头姐凯茜·伍德。
金石杂谈查询发现，美东时间6月5日当天，凯茜·伍德的方舟投资管理公司周四大手笔买入了“稳定币第一股”Circle的股票。具体来看，伍德旗下三只基金ARKK、ARKW和ARKF分别买入302.5089万股、53.4513万股以及92.7318万股，总计448.692万股，按开盘价买入计算，价值3.1亿美元（价值22.3亿人民币）
目前，Circle报价115美元左右，凯茜·伍德即便按成本75美元计算，也已盈利53%，大约赚了1.5亿美元。
5）眼光毒辣，包凡早在7年前就已押注Circle。不得不说，中国一些资本眼光毒辣，比如2016年光大控股与IDG资本就联合投资了Circle；2018年华兴新经济基金也参与了Circle的融资。
其中，光大控股近期持续被资本炒作，从4.35港一度涨至6.57港元，一周时间涨幅超50%；不过，随着Circle上市，市场炒作后一地鸡毛，单日暴跌17%。
而IDG资本则是中国知名PE资本，公司创始人是资本大佬熊晓鸽，该PE曾投出爱奇艺、百度、哔哩哔哩、滴滴、蜂巢、IGG、美团、拼多多、头条、蔚来、小米、腾讯、携程等知名企业。
还有一家知名FA也曾投资过Circle，那就是资本大佬包凡的华兴资本。虽然说，包凡2023年年初失联，但是足见包凡投资眼光犀利，早在7年前就已押注稳定币。华兴资本公告，该公司旗下华兴新经济基金2018年即投资了Circle，充分体现了公司对数字货币的看好。
不过，虽然华兴资本公布投资了Circle的利好，但公司股价最后反而是跌的，这期间又发生了什么？一是在华兴资本公布之前，就有消息华兴资本投资了Circle，所以前期资本有炒作；二是在华兴资本公布利好后，资金迅速炒高，而后在中国Circle利好落地后资金抢跑，收割韭菜；
三，也是核心，那就是在港股市场，一些业绩差、有负面的公司，基本没啥换手率，所以起初资金套利交易明显，若想华兴资本真的气势，至少知道持股多少，至少Circle遭持续爆炒。
6）包凡现在怎样了？2023年2月15日，华兴资本首次公告包凡失联的消息，十天后再次发布内幕消息称，包凡正在配合有关机关调查。
随后，2023年4月3日，华兴资本公布，延迟刊发2022年度的经审核年度业绩公告及年度报告，因接获审计师通知，在审计师联系到失联的主席、执行董事、行政总裁及控股股东包凡前，无法签发审计师报告。
2023年7月3日晚间，恒生指数公司发布通告，因股份持续停牌，将5只股票从恒生指数系列中剔除，其中包括华兴资本控股。
2023年8月，华兴资本再次公告称，包凡目前继续配合中国有关机关的调查。
包凡作为顶级投资人，投资版图覆盖大半个中国，在资本圈最为人称道的是2015年，四个并购案中华兴参与了三个，滴滴快的、美团点评以及58、赶集，从此一举奠定了自己在并购江湖的地位。而刘强东、周鸿祎、沈南鹏都是包凡的朋友圈，京东还直接投资了华兴资本，而华兴则参与几乎京东的所有大的并购或上市中。
而包凡被调查背后，或与丛林有关。有着工行以及工行国际背景的丛林，无论是在华兴融资还是华兴上市都大开方便之门，华兴资本顺利上市的背后，丛林功不可没！
2024年9月6日，包凡妻子许彦清走马上任，入主华兴资本；10月9日，许彦清升任为董事会主席，谢屹璟从董事会主席退任为执行董事长、首席执行官。但不足2个月的11月29日，华兴就宣布的新的任命，王力行被任命为华兴资本新任首席执行官。
今年2月有媒体爆出包凡最新进展，不过被华兴资本驳斥：报道不实，包含大量主观臆测和无理推断的内容。这些报道严重失实，已对华兴资本的社会声誉造成了负面影响。
值得注意的是，包凡一直是华兴资本实控人，而作为包凡的妻子，许彦清同样享有这部分股权的受益权。根据公告，许彦清持股2.77亿股，持股占比48.71%。
就业绩来说，华兴资本近些年业绩下滑严重，营收2024年只有8.4亿，较2022年近乎腰斩；公司更是连续三年亏损，2024年亏损收窄至1.79亿。在持续亏损之下，公司进行了大幅裁员。
