看懂日本经济，少走10年弯路。 日本比我们早走一步，早一步兴起，也早一步崩盘。日本上世纪90年代的楼市崩盘是可以放到近代史作为典范的最惨烈的资产泡沫破裂案例。

第一步，泡泡膨胀 1980年代，日本盛行银行不倒的神话，国家还实施低利率政策来促进银行房贷。土地不会贬值，甚至东京的低价可以买下整个美国，足以看出当初的疯狂，全民炒房，只要炒房就能赚到钱。

第二步，政策干预 炒房投机者太多，日本央行下场，1989年开始连续加息，1990年更是发布了《土地融资限令》，直接切断了楼市资金链，银行因此开始直接停贷。

第三步，没人接盘 政策干预，再加上明显的抛售踩踏，房价断崖式下跌，让无数人都急于抛售房子。

第四步，全民去杠杆 整个房地产经济逐步崩溃，企业抛售资产还债，让自己的负债处于最小值，普通老百姓没有钱，不喜欢消费，尽量少消费。

第五步，长期停滞 虽然表面上还有很多企业，但是很多企业实际上没有任何效益，银行用展期掩盖坏账，只是数据上看着不错。人口结构恶化，年轻人找不到工作，又有大量的老年人仍旧在找工作，生育率急速降低，老龄化加剧。

很多时候，历史都是在重演，顶多一些细节有点差异，但是大体上是差不多的，你看懂日本，就能看懂未来，人性与资本的博弈，最终会导致一个新的相似的轮回。