新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年5月30日，淄博大亚金属科技股份有限公司（以下简称“大亚股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

大亚股份本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为1.81亿元，其中保荐机构为天风证券股份有限公司，审计机构为和信会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，大亚股份的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.761.721.64速动比率（倍）1.271.271.25资产负债率（合并）40.89%44.04%51.52%应收账款周转率（次）4.004.084.30存货周转率（次）4.574.684.78息税折旧摊销前利润（万元）18833.6413552.136437.97归属于母公司所有者的净利润（万元）15092.7611361.513448.14每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.110.820.30每股净现金流量（元/股）0.020.260.01归属于发行人股东的每股净资产（元/股）1.913.653.42加权平均净资产收益率24.27%25.09%9.28%每股收益(元/股)0.420.340.30

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，大亚股份已经触发23条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为10.08亿元、9.68亿元、11.99亿元，同比变动-3.99%、23.86%；净利润分别为3448.14万元、1.14亿元、1.51亿元，同比变动229.50%、32.84%；经营活动净现金流分别为3455.79万元、1.12亿元、3838.74万元，同比变动224.41%、-65.76%；毛利率分别为14.98%、22.91%、23.12%；净利率分别为3.42%、11.74%、12.59%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为10.1亿元、9.7亿元、12亿元，复合增长率为9.05%。

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长46.12%，营业收入同比增长23.86%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为22.89%、25.14%、29.65%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.94、0.84、0.73。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长23.86%，经营活动净现金流同比下降65.76%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为23.12%，低于行业均值29.32%。

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为14.98%、22.91%、23.12%，而行业均值分别为31.03%、30.79%、29.32%。

毛利率走势与存货周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为14.98%、22.91%、23.12%，持续增长；存货周转率分别为4.78次、4.68次、4.57次，持续下降。

毛利率走势与应收账款周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为14.98%、22.91%、23.12%，持续增长；应收账款周转率分别为4.3次、4.08次、4次，持续下降。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.02%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.1亿元、0.1亿元，研发费用/营业收入分别为1.61%、1.35%、1.02%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为1.02%，销售费用/营业收入为4.29%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.25低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6.19亿元、6.47亿元、8.30亿元，占总资产之比分别为76.67%、72.64%、70.77%；非流动资产分别为1.88亿元、2.44亿元、3.43亿元，占总资产之比分别为23.33%、27.36%、29.23%；总资产分别为8.07亿元、8.90亿元、11.73亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为51.52%、44.04%、40.89%；流动比率分别为1.64、1.72、1.76。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为30.30%、存货占总资产之比为19.88%，固定资产占总资产之比为24.38%，有息负债占总负债之比为34.72%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为4.3，4.08，4，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4低于行业均值4.28。

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为4.78，4.68，4.57，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长26.8%，营业成本同比增长23.52%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为11.64%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为7.99、6.55、4.19，持续下降。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为40.89%，高于行业均值35.57%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为32.84%，上一期增速为229.5%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为10.1亿元、9.7亿元、12亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-3.99%、23.86%。

三、募集资金情况

大亚股份本次公开发行股票数量不超过2000.00万股，拟募集资金为1.81亿元，其中18051.80万元用于高端智能化表面处理生产线项目。

大亚股份主营业务为：主要从事钢砂、钢丸及其他金属制品的研发、生产、销售及技术咨询服务,环保设备研发、制造、销售及货物进出口。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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