新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，云内动力发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为47.31亿元，同比下降11.01%；归母净利润为-12.17亿元，同比增长5.81%；扣非归母净利润为-11.9亿元，同比增长9.89%；基本每股收益-0.63元/股。
公司自1999年4月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为13.94亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云内动力2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为47.31亿元，同比下降11.01%；净利润为-12.25亿元，同比增长5.51%；经营活动净现金流为-8.67亿元，同比增长57.61%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为47.3亿元，同比下降11.01%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿营业收入增速-42.05%11.79%-11.01%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.01%，低于行业均值6.45%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿营业收入增速-42.05%11.79%-11.01%营业收入增速行业均值0.61%13.63%6.45%
•归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长5.81%，低于行业均值16.87%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-13.22亿-12.55亿-12.17亿归母净利润增速-1930.69%5.08%5.81%归母净利润增速行业均值-12.68%49.07%16.87%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-2.3亿元，-8.9亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-8755.48万-2.27亿-8.9亿
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.01%，净利润同比增长5.51%，营业收入与净利润变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿净利润（元）-13.24亿-12.59亿-12.25亿营业收入增速-42.05%11.79%-11.01%净利润增速-1863.59%4.96%5.51%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.01%，税金及附加同比变动12.59%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿营业收入增速-42.05%11.79%-11.01%税金及附加增速-10.82%6.47%12.59%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.01%，经营活动净现金流同比增长57.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿经营活动净现金流（元）-19.26亿-20.46亿-8.67亿营业收入增速-42.05%11.79%-11.01%经营活动净现金流增速-336.81%-6.21%57.61%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-8.7亿元，持续三年为负数。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）-19.26亿-20.46亿-8.67亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.71低于行业均值1.52，盈利质量弱于行业水平。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-19.26亿-20.46亿-8.67亿净利润（元）-13.24亿-12.59亿-12.25亿经营活动净现金流/净利润1.451.630.71经营活动净现金流/净利润行业均值-0.471.441.52
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-4.65%，同比增长38.24%；净利率为-25.89%，同比下降6.18%；净资产收益率（加权）为-54.09%，同比下降46.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为-4.65%，同比大幅增长38.24%。
项目202212312023123120241231销售毛利率-6.36%-5.43%-4.65%销售毛利率增速-167.35%14.65%38.24%
•销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-4.65%，低于行业均值21.21%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售毛利率-6.36%-5.43%-4.65%销售毛利率行业均值20.7%21.5%21.21%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的-5.43%增长至-4.65%，行业毛利率由上一期的21.5%下降至21.21%。
项目202212312023123120241231销售毛利率-6.36%-5.43%-4.65%销售毛利率行业均值20.7%21.5%21.21%
•销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-25.89%，低于行业均值5.61%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231销售净利率-27.86%-23.68%-25.89%销售净利率行业均值4.66%5.12%5.61%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-5.43%增长至-4.65%，销售净利率由去年同期-23.68%下降至-25.89%。
项目202212312023123120241231销售毛利率-6.36%-5.43%-4.65%销售净利率-27.86%-23.68%-25.89%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-54.09%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-27.1%-35.1%-54.09%净资产收益率增速-2250.79%-29.52%-46.63%
•净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-27.1%，-35.1%，-54.09%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231净资产收益率-27.1%-35.1%-54.09%净资产收益率增速-2250.79%-29.52%-46.63%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-54.09%，低于行业均值3.46%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-27.1%-35.1%-54.09%净资产收益率行业均值6.23%2.81%3.46%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.66%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-14.09%-14.68%-15.66%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为12.3%、16.4%、22.6%，呈持续增长趋势。
项目202212312023123120241231
商誉/净资产12.3%16.4%22.6%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为85.47%，同比增长10.26%；流动比率为0.69，速动比率为0.45；总债务为61.9亿元，其中短期债务为51.65亿元，短期债务占总债务比为83.44%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为85.47%高于行业均值41.6%。
项目202212312023123120241231资产负债率68.16%76.85%85.47%资产负债率行业均值41.23%40.62%41.6%
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为68.16%，76.85%，85.47%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率68.16%76.85%85.47%
•流动比率较低。报告期内，流动比率为0.69低于行业均值2.33，流动性有待加强。
项目202212312023123120241231流动比率（倍）0.920.710.69流动比率行业均值（倍）2.542.632.33
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.92，0.71，0.69，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）0.920.710.69
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.11，低于行业均值0.13。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-8.75亿-5.78亿-2.65亿流动负债（元）85.39亿87.05亿80.31亿经营活动净现金流/流动负债-0.1-0.07-0.03经营活动净现金流/流动负债行业均值0.10.120.13
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为375.92%高于行业均值70.24%。
项目202212312023123120241231总债务（元）50.86亿48.55亿61.9亿净资产（元）42.07亿29.78亿16.47亿总债务/净资产行业均值70.24%70.24%70.24%
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为120.9%、163.05%、375.92%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）50.86亿48.55亿61.9亿净资产（元）42.07亿29.78亿16.47亿总债务/净资产120.9%163.05%375.92%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、2.9亿元、2.8亿元，公司经营活动净现金流分别-19.3亿元、-20.5亿元、-8.7亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）2.48亿2.92亿2.77亿经营活动净现金流（元）-19.26亿-20.46亿-8.67亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.17，同比增长8.27%；存货周转率为2.2，同比增长5.48%；总资产周转率为0.39，同比下降4.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.2低于行业均值4.49，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）1.862.042.2存货周转率行业均值（次）4.074.284.49
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.5%，高于行业均值2.01%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1.82亿2.93亿1.66亿营业收入（元）47.54亿53.14亿47.31亿销售费用/营业收入3.82%5.51%3.5%销售费用/营业收入行业均值2.49%2.53%2.01%
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