美国欠了 36 万亿美元，75% 的债主竟是自己人？这盘棋到底怎么下？ 如今美国欠的钱，已经突破了36万亿美元！年初我们还在讨论33万亿，结果才过不到半年，就蹭蹭蹭往上涨了3万亿。 这笔钱里头，大概28万亿是向社会各界和海外朋友借的，还有7万多亿是内部拆借。光是每年为这笔债付的利息，就高达9000多亿美元！ 美国政府的算盘打得很精，他们认为，既然 75% 的国债握在自己人手里，就算赖账也能把风险控制在国内。 但现实远比想象复杂。美国国债的主要持有者包括华尔街机构、养老基金和普通民众，这些内部债主的利益与国家信用深度绑定。一旦债务违约，首先崩溃的可能是美国自己的金融体系。 美国国债的可持续性早已亮起红灯，国会预算办公室预测，到 2029 年，美国国债与 GDP 之比将攀升至 107%，创历史新高。 2025 年，约 9.2 万亿美元国债即将到期，占联邦债务总额的 25.4%，债务再融资压力空前巨大。 更麻烦的是，美国财政政策与货币政策陷入死循环：财政扩张推高债务，货币政策抑制通胀却加剧偿债成本，形成 “高利率→高债务→更高利率” 的恶性循环。 美国的 “自救” 手段正在透支国家信用，特朗普政府推出的《大而美税收和支出法案》预计未来 10 年新增 3.3 万亿美元债务，若计入利息支出，规模更加庞大。 这种饮鸩止渴的做法直接导致国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从 AAA 下调至 AA1，终结了其自 1917 年以来的最高评级。全球央行持续减持美债，2024 年第三季度美元储备占比降至 57.4%，创 30 年新低。 最危险的信号来自国内，美国国债利息支出已占财政收入的 24.4%，挤占了社会保障、医疗等民生支出空间。马斯克警告，若不改变现状，美国可能走向 “事实上的破产”，所有税收都将用于支付利息。 更严重的是，美国两党在债务上限问题上的博弈已异化为政治工具，2023 年两党对峙差点导致政府停摆，暴露出债务管理的政治化风险。 对普通美国人来说，这场债务危机正在改变生活。高利率环境推高房贷和车贷成本，2025 年 5 月美国 30 年期固定房贷利率突破 7%，创 20 年来新高。 与此同时，政府为削减开支开始缩减社会福利，低收入群体的医疗和教育保障受到冲击。更讽刺的是，美国政府一边呼吁民众共渡难关，一边通过《减税与就业法案》延长富人减税政策，加剧社会不平等。 国际社会对美债的信心正在瓦解，中国连续三个月减持美债，持仓规模降至 7563 亿美元，创近年新低。日本、英国等主要债主也在调整持仓结构，转向黄金和其他避险资产。 瑞银调查显示，近半数受访央行怀疑美国可能进行债务重组，如将长期债务转换为超长期零息债券，这种非常规操作将彻底动摇美债的安全资产属性。 这场债务危机的本质，是美元霸权与美国经济实力的失衡。美国凭借美元特权向全球转嫁风险，但长期透支信用的结果，是美元作为全球储备货币的地位加速衰落。 当越来越多国家选择用本币结算贸易、增持黄金储备，美国试图通过逼死债主转嫁危机的算盘，最终可能砸在自己脚上。 美国的债务困局究竟是饮鸩止渴还是另有后手？这取决于美国能否在财政纪律和政治现实之间找到平衡。 但从目前来看，两党在债务问题上的对立、货币政策的掣肘，以及全球去美元化的趋势，都让这个答案变得愈发模糊。 未来几年，或许我们将见证一场全球金融秩序的重构，而美国国债的命运，将成为这场变革的关键变量。
