没能让中国妥协，36万亿美债填不上，特朗普决定“弄死”大债主！ 美国财政长期赤字积累，导致国债规模急速膨胀。截至2025年5月底，总债务已达36.66万亿美元，占GDP比重超过122%，这一水平仅在二战时期出现过。利息支付更是重担，2024财年就高达9210亿美元，相当于联邦预算的17%。美联储作为最大持有者，掌控7.5万亿美元国债，但高利率政策加剧了还债压力。外国投资者持债9.05万亿美元，其中日本以1.1万亿美元居首，中国持仓降至7654亿美元，退居第三，英国则增持至7793亿美元。 这种分散格局，本该分散风险，却让特朗普团队头疼不已。他上任初期，就将债务根源归咎于贸易失衡，尤其是对华逆差。2017年逆差已达3750亿美元，中国出口的电子产品和机械设备填满美国市场，资金外流如决堤洪水。美联储印钞发债勉强维持，但利息如滚雪球般膨胀，国会预算办公室预警，支出从3000亿美元直奔万亿。特朗普签署301调查令，点名知识产权和技术转让，意图通过关税逆转局面。可七年过去，债务不减反增，从23万亿飙至36万亿，中国持债从1.3万亿峰值滑落，贸易摩擦虽未停歇，却未能换来预期妥协。 贸易战从2018年打响，美方先对340亿美元中国商品加征25%关税，中国对等回击大豆和汽车，导致中西部农产品积压。后续轮次接踵而至，160亿美元税率10%，2000亿美元升至25%，中国对600亿美元美国货施加关税。谈判桌上，美方要求多买农产品和能源，开放市场，中国坚持底线，只谈合作不让步。2019年5月太平洋会晤，美方抛出90页清单，涉及法律改革，中国拒绝触碰主权红线。僵局中，特朗普加码剩余3000亿美元商品10%关税，全球供应链乱套，美国企业成本上涨，消费者多掏腰包。2020年1月第一阶段协议勉强达成，中国承诺两年采购2000亿美元美国货，包括770亿美元农产品和500亿美元能源，但疫情打折执行，到年底仅57%，逆差反升至3100亿美元。拜登延续关税墙，审查电动车等领域，摩擦转为慢性病。美国印钞救市，债务狂飙，2023年利息破万亿。特朗普二进宫，债务火烧眉毛，竞选时他高呼外国占便宜酿成36万亿巨债，上任即推关税升级。4月，他对150多国开清单，包括欧盟、日本和加拿大，基准10%，部分60%，称每百分点可省3600亿美元再融资成本。高盛报告直指，此举减GDP6%，工资降5%，中产家庭终身亏2.2万美元。现实中，关税收入杯水车薪，难以填补债务窟窿。 中国减持美债并非突发，而是战略调整。从2016年1.3万亿峰值起，逐步下调，贸易战后加速，2022年中破万亿，2025年2月触及2009年来最低。外汇储备3.2万亿美元，中国转向欧元、日元和黄金多元化，避开美元单一风险。特朗普关税升级，中国不慌，10月14日对美国船舶加征每吨400人民币港务费，向WTO诉美违规，欧盟和日本跟进抱怨。外汇局数据显示，持债稳中降，不愿接烫手山芋。特朗普意图用关税逼中国增购美债纾困？七年战果证明，逆差未缩，债务翻倍。美联储降息迷雾中，他骂鲍威尔利率高，实际印钞通胀隐患大。全球看，美国霸权靠美元，债多压顶，盟友视美债为筹码，日本财长放话，用持债谈贸易。中国守住底线，多元化储备走出去，美国孤注一掷，风险自担。2025年9月，中国持债进一步降至7307亿美元，12年来最低，仅占总债务2%。穆迪下调美国信用评级至Aa1，外国减持潮起，美债收益率升，反映抛售压力。特朗普团队浮出非常规点子，如逼外国换低息债，或卖5百万美元“金卡”居留权募资，但投资者担忧，这或推高收益率，加剧风险。 特朗普关税新政波及广，加拿大7月10日35%税生效，墨西哥工厂调整出口，欧盟启动联合反制。日本企业审视成本，消费者面对涨价电子产品。WTO听证，各国陈述规则破坏，中国详列违规细节。美国内部，中西部农场损失重，企业寻替代供应商，家庭支出增1300美元，通胀上行，股市波动。国会预算辩论，债务曲线陡升，美联储衡印钞与物价。中国外汇局续微降持债，坚持多边框架。贸易格局变，盟友摩擦增，日本英国调债作谈判砝码。特朗普行动虽针对债主，却未止债流。利息如巨石压顶，财政空间缩，增长放缓。2025年头几个月，债务续破38万亿，利息9700亿美元，吞噬国防和医疗预算。国会办公室预报，公共债务至2035年达52万亿，若维持现政，赤字更高。特朗普税改延长，或加5万亿债，经济学家估全议程增15万亿。黑石债券主管称，2025年底债水平不可忽视，除非控支出和通胀。CBO警告，债/GDP超120%，可持续性堪忧。外国持债分散，无一独大，中国减持加速多元化，特朗普“弄死债主”算盘落空，反噬美国经济。
