三个月前被“铜关税”打崩，如今套利之王卷土重来
在特朗普政府的贸易政策阴影下，铜市又起波澜。三个月前，美国宣布对铜原料关税豁免，导致全球市场暴跌，史上最赚钱的铜套利交易一日崩塌。而如今，这场被称为“现代史上最成功的大宗商品交易”正在重燃。
近期，全球三大商品巨头维多、托克和Mercuria等纷纷接洽智利生产商，以高出伦敦铜价500美元/吨的溢价，抢先锁定未来两年的美国供货协议。这一报价甚至是中国制造商现货价的十倍。交易商们押注，特朗普政府可能在2026年重新启动针对铜的高额关税政策。
今年年初，正是这些机构在特朗普首次提出铜关税前，抢先将大量铜运往美国，从而赚得盆满钵满。创纪录的进口量推高了全球铜价，制造业一度为原料争夺陷入白热化。7月末特朗普突然豁免原铜关税，美铜期货瞬间暴跌22%，套利交易链条轰然崩塌，大量期权仓位在一夜之间逆转成数十亿美元的暴利或巨亏。
如今，形势再度复杂。美国商务部建议从2027年起分阶段征收15%至30%的关税，而特朗普要求在2026年6月底前提供市场评估报告。这一政策的不确定性，成为交易商们的新金矿。他们豪赌：只要关税重新落地，提前锁定低价铜源，就能在美国市场高价转卖，再次复制昔日辉煌。
关税的阴云并未散去，铜市的博弈正在悄然升级。一边是政策反复无常，一边是资本的嗅觉极其敏锐。三个月前的暴跌让人惊魂未定，而这次的回潮，或许意味着新一轮“关税套利盛宴”正在酝酿。
