价值投资日志[超话]英伟达泰国审厂最新进展（截至2025年9月24日）1.审

价值投资日志[超话] 英伟达泰国审厂最新进展（截至2025年9月24日）

1. 审厂整体进度

✅ 已完成审厂的PCB供应商（进入英伟达供应链）：

- $胜宏科技 sz300476$ （300476.SZ）：泰国工厂 8月通过认证，9月开始量产 GB200 UBB/OAM板，月产能 3万平米。

- 沪电股份（002463.SZ）：泰国工厂 9月完成审厂，预计10月量产 Ru­b­in主板，主供 GB300/Ru­b­in系列。

- TTM Te­c­h­n­o­l­o­g­i­es（美资）：泰国厂 7月通过，供应 AI服务器背板（非正交设计）。

🔍 审厂中/待审厂企业：

- 景旺电子（603228.SH）：泰国工厂 设备安装完成，预计 10月提交审厂申请，目标Ru­b­in订单。

- 生益电子（688183.SH）：泰国基地 9月试产，计划 2025Q4审厂，主攻 谷歌/Me­ta订单。

- 鹏鼎控股（002938.SZ）：泰国厂 建设延迟，审厂或推迟至 2026Q1。

2. 审厂核心要求

英伟达对泰国工厂的审核重点包括：

1. 工艺能力：

- 高阶HDI（5-6阶）：盲埋孔精度≤50μm（如Ru­b­in主板）。

- 高多层板（30L+）：层间对准度±25μm（如UBB板）。

2. 良率标准：

- 初期良率要求 ≥65%（3个月爬坡至75%）。

- 胜宏泰国厂当前良率 72%（国内80%）。

3. 供应链本地化：

- 关键材料（如M9覆铜板、Low-Dk玻纤布）需 30%+泰国采购（沪电从台光泰国厂拿料）。

4. ESG合规：

- 废水处理、碳足迹需符合英伟达 2025可持续发展协议。

3. 各公司泰国工厂产能规划

|公司|产品|月产能（万㎡）|量产时间|主要客户|

| --- | --- | --- | --- | --- |

|胜宏科技|GB200 UBB/OAM板|3.0|2025.09|英伟达、AWS|

|沪电股份|Ru­b­in主板/正交背板|2.5（2026年扩至5）|2025.10|英伟达、谷歌|

|景旺电子|通用AI服务器板|1.5|2026.Q1|微软、Me­ta|

|生益电子|高速交换机板|2.0|2026.Q1|谷歌、亚马逊|

|TTM|高端背板/载板|1.8|2025.07|英伟达、思科|

4. 审厂后的订单分配预期

- GB200/Ru­b­in主板：胜宏（40%）、沪电（30%）、TTM（20%）。

- 正交背板：沪电（50%+）、胜宏（20%）、深南电路（待定）。

- 风险：若景旺/生益电子审厂延迟，订单或向 沪电、胜宏集中。

5. 投资建议

1. 短期（2025Q4）：关注 沪电股份（Ru­b­in量产）、胜宏科技（UBB放量）。

2. 中长期（2026）：布局 景旺电子（若审厂通过）、生益电子（谷歌供应链）。