最近段永平/林园等价投大佬都在说的茅台股票可以闭眼买入，是否能够买入，我想从周期律的角度来分析一下，茅台从2005年上市，到现在刚好20年。市盈率在2014年创下最低市盈率8.83倍，最高记录是2007年101.79倍，年平均市盈率在11.53-73.62变动，年平均值32.18倍，目前处在20倍左右，处于平均值的下行区间。 其次，从2005-2025，经历了2005-2007的上涨区间，市盈率从上市之初的22.35涨到了73.62倍，历时3年，随后进入长达8年的调整期，也就是去泡沫化期，从2007-2014年，市盈率从73.62跌到了2014年的11.53倍，年中创下了最低的8.83倍。（注意：2013年对于白酒行业来说是个特殊的一年：这一年的限酒令和塑化剂事件对茅台的影响非常大。）随后，在2014-2021年，又开始了长达8年的估值修复和泡沫化的进程，从最低的11.53涨到了52.38，年中创下了最高73.29倍的市盈率。这是一轮完整的下跌-上涨周期。眼下则是处在从52.38去泡沫化的的下降通道周期的第五年，目前的20倍估值是否到底部不太好评价，按以往的观察可能还需要进一步的2-3年估值探底期，当然现在是否会出现2013年那时候的限酒令、塑化剂的黑天鹅事件，以及那时候是否为特殊条件下的估值大跌也不好说，毕竟只有一个周期，历史会相似但是不会完全重复。 第三，茅台的收入/利润增长率在2007/2011/2017年是高峰，收入增长率达到了50％左右，利润增长率更是达到了60-80％。2007对应的估值泡沫最高点，2017年则更多的是前两年的修复增长，以及2016年经济企稳后的高端消费支出扩大。 最后，目前经济复苏没有完全确认，以及茅台的周期可能也没有完全到底部，当然不排除2013-2014是极端情况的产物，有待进一步观察，现在这个阶段的茅台价值只能说是比较合理且处于继续下行修复阶段，至于还需要修复到多久或者说是否已经到底部了，还真不好分析及判断，还需要结合白酒行业整体的周期/经济周期来观察。 以上，就是我个人关于茅台投资价值的分析，供参考。
