A股今日的下跌是多种因素综合作用的结果，和所谓的“9.3政治或者面子问题”并无关联，以下是具体分析：
• 海外风险传导
◦ 美债收益率飙升：9月1日晚间，美国10年期国债收益率突破4.9%，创2008年以来新高，作为A股重要外资来源的北向资金，在9月2日早盘阶段净流出超80亿元，直接冲击了核心资产的表现。
◦ 地缘政治升级：中东地缘政治冲突再度升级，国际油价盘中跳涨超3%，进一步加剧了市场对通胀反复的担忧，可能引发输入性通胀压力，进而制约货币政策空间。
• 国内政策与经济
◦ 经济数据疲软：8月官方制造业PMI为49.1%，连续四个月处于荣枯线下方；社会消费品零售总额同比增长2.5%，较上月回落0.8个百分点，经济数据表现不佳打击了市场信心。
◦ 政策预期降温：7月政治局会议后，市场对财政发力、地产放松等政策有较高期待，但8月以来政策以“细水长流”为主，缺乏超预期的强刺激，这种预期差导致部分资金选择获利了结。
• 资金与技术层面
◦ 主力资金撤离：前期涨幅较大的科技股面临获利盘回吐压力，部分资金选择提前兑现，以应对中秋、国庆长假前的不确定性，9月2日主力资金大幅流出。
◦ 技术面回调：创业板指、科创50此前均实现“缩量两连涨”并创反弹新高，其中科创50的60分钟线已出现明显顶背离，本身存在回调压力。
• 板块轮动因素
◦ 高估值板块退潮：前一日领涨的大科技板块，如通信设备、半导体芯片等，已连续多日大涨并“缩量创历史新高”，存在显著获利了结需求，9月2日该板块全线大跌。
◦ 低估值板块补涨：前一日调整的大金融板块逆势反弹，地方性银行上涨1.47%，全国性银行上涨1.3%，叠加证券板块的独立韧性反弹，推动上证50微涨，而其他大部分个股则表现不佳。
