保利发展当前是否适合买入？ 一、基本面分析：业绩短期承压，核心竞争力仍在 保利发展2025年上半年实现营业收入1168.57亿元（同比-16.08%），归母净利润27.11亿元（同比-63.47%），业绩下滑主要因结转规模下降（房地产项目交付量减少）及毛利率承压（14.6%，同比-1.4个百分点）。但公司核心竞争力未削弱： - 销售排名稳固：2025年上半年签约金额1451.71亿元，稳居行业第一；38个核心城市销售贡献占比92%（同比+3个百分点），其中上海、广州、成都等9个城市排名市场第一，核心区域竞争优势显著。 - 土储结构优化：上半年新增26个项目（均位于北京、上海、杭州等核心城市），总地价509亿元（同比+304%），拿地权益比87%；2022年及之后获取的增量项目签约金额占比提升至65%（较2024年全年+5个百分点），推动项目平均签约利润率回升。 - 财务稳健性突出：截至2025年上半年，资产负债率73.53%（较期初-0.82个百分点），扣除预收款的资产负债率63.3%（较期初-1.4个百分点），净负债率59.64%（较期初-3.02个百分点），“三道红线”持续稳居绿档；融资成本进一步下降，新增有息负债平均成本2.71%（较2024年全年-21BP），期末综合融资成本2.89%（行业较低水平）；货币资金1385.62亿元+593亿元已售待回笼资金，流动性储备充裕。 二、技术面分析：短期处于上涨趋势，关注关键支撑位 根据技术指标（如赢家江恩极反通道、乾坤K线等），保利发展当前处于生命线上的强势区域，短期上涨趋势延续： - 支撑与阻力：短期支撑位约为8.03-8.28元（如2025年8月20日形成的下跌结构警戒线），上方阻力位约为8.52-8.55元（近期高点）；若能站稳支撑位，有望继续上攻至8.52元以上。 - 资金流向：8月25日主力资金净流入7656.49万元（超大单净流入13799.13万元），3日主力资金累计净流入1.03亿元，显示短期资金对该股认可度较高。 三、机构观点：多数维持“买入”评级，长期价值被看好 多家券商机构对保利发展给出“买入”或“推荐”评级，核心逻辑包括： - 安全边际高：部分机构认为，保利发展当前股价低于每股净资产（2024年每股净资产16.65元），安全边际充足（如巴菲特价值投资理念中的“以40美分买1美元资产”）。 - 业绩修复预期：随着2022-2023年获取的高毛利项目逐步结转，公司毛利率有望回升；同时，核心城市市场份额的提升（如上海、广州等城市排名第一）将支撑销售规模稳定增长。 - 行业整合机遇：房地产行业处于调整周期，头部房企（如保利）凭借资金、土储、品牌优势，有望受益于“马太效应”，进一步提升市占率。 四、风险提示：需关注的不确定性因素 - 行业恢复不及预期：若房地产市场景气度持续低迷（如核心城市销售下滑），可能影响公司销售回款及项目结转进度。 - 政策放松不及预期：若政策支持力度不足（如信贷、限购等政策未进一步放松），可能延缓行业复苏节奏。 - 公司销售恢复不及预期：若公司新增项目去化速度放缓（如三四线城市项目占比过高），可能影响未来收入确认。 结论：短期可关注，长期价值凸显 保利发展当前基本面稳健（销售排名第一、土储结构优化、财务安全）、技术面处于上涨趋势（短期支撑位明确、资金流入积极）、机构观点偏乐观（多数维持“买入”评级），适合短期关注（若能站稳支撑位）及长期持有（核心竞争力突出、行业整合机遇）。但需注意行业及政策风险，建议结合自身风险承受能力决策。
