中国外债余额为2.42万亿美元，3.2万亿外储里只有7800亿是活钱？

3月28日，国家外汇管理总局发布了一系列与外债有关的数据，截止时间为2024年12月末。

数据显示，我国的全口径外债总额为2.42万亿美元，其中1.06万亿美元为中长期外债、1.36万亿美元为短期外债。

与此同时，外汇局此前公布的外汇储备数据显示，截至2024年12月共计3.2万亿美元。

2.42万亿美元的对外债务、3.2万亿美元的外汇资产，是否意味着中国能够实际动用的净外汇储备是两者之差，也就是7800亿美元呢？

不少人持有这样的观点，认为别看中国的外储规模长期维持在3万亿美元甚至3.2万亿美元以上，实际上大部分是债务，扣掉债务后的实际外储只有数千亿美元，对14.1亿人口的国家而言不算多。

账可不是这么算的，这种观点至少存在三个方面的问题。

第一，2.42万亿美元外债中有1.2万亿是人民币外债。

根据外汇局介绍，全口径外债中有一半是人民币外债，即归还时不需要动用外汇储备，欠债的主体使用人民币归还就可以了。

需要使用外汇偿还的是剩下的1.2万亿美元左右的外债，其中的大头是美元债务，占比为80%、8%是欧元债务、5%是日元债务。

第二，属于中国政府机构的债务不到6000亿美元。

什么是全口径债务？指的是所有主体欠的外债，包括政府、央行、金融机构、各类企业和公司等。广义政府的外债余额为4069亿美元，加上央行的1092亿美元外债，一共是5161亿美元，这块属于我国政府机构需要偿还的资金。

按照第一点提到的一半是人民币债务、一半是外币债务计算，5161亿美元政府机构外债里只有2580.5亿美元需要政府使用外汇偿还。

第三，外汇储备未加上企业和个人的拥有的外汇。

外债的统计口径是全部主体的对外负债总额，而外汇储备不是全部主体持有的外汇，只是货币当局拥有的各类外国债权之和。

根据外汇储备的定义，企业和居民结 汇形成的商业银行外汇资产，以及企业和居民对外交往赚得的外 汇及外币存款，不属于外汇储备；商业银行的自有外汇也不属于外汇储备。这意味着能够用于偿还外债的资产算少了。

比如，某商业银行欠了100亿美元的外债，算入2.42万亿美元的全口径外债中；同时，该行还有120亿美元的各类外汇资产，却没有算进3.2万亿美元的外汇储备里去。

纠正这三个方面的错误认知后，我们便能够得出清晰的结论了，即我国官方拥有的扣掉外债的净外汇资产远多于7800亿美元。

这些外汇中绝大部分是美元或美元类资产，除了用于购买外国商品、对外投资、偿还外债外，还起到了稳定人民币汇率的重要作用，能够在汇率出现波动时在国际外汇市场买入离岸人民币、抛售美元。

另外，相比于美国，中国的对外债务无论从规模还是比例上而言都是比较少的。

美国政府发行了超过36万亿美元的美债，其中外国政府和机构持有的就有8.5万亿美元之多，占美国GDP的29%；中国政府及央行的外债总额只占2024年GDP的2.7%。

同时，负债率、债务率、偿债率、短期外债与外汇储备的比例均在国际公认的安全线以内，所以我们的外债风险是可控的，与外汇储备的比例是合理的。

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