美国优先投资政策引发中概股大跌，A股将继续调整

昨夜纳斯达克中国金龙指数大跌5.24%，阿里巴巴、哔哩哔哩等个股跌幅超10%。中概股和港股联动，港股联动a股，预计中国股市将继续调整，红利延续反弹行情。我本来就预期股市至少调整三天的，两会行情启动最早要周四（《A股周复盘——机器人领涨》）。

下跌的主要原因为：美国总统特朗普21日签署《美国优先投资政策》备忘录，拟进一步加强对中美之间投资行为的审查力度，限制中国在半导体、人工智能、量子计算、生物技术、高超音速技术、航空航天、先进制造等战略领域的投资。该备忘录称，为了保护美国投资者的储蓄并将其引导至美国的增长和繁荣，本届政府还将确定《外国公司问责法》，涵盖企业是否遵守了足够的财务审计标准；审查外国对手公司用于在美国交易所交易的可变利益实体（VIE）和子公司结构——这些结构限制了美国投资者的所有权和保护，并审查这些公司的欺诈行为指控。在美企对华投资方面将审查是否暂停或终止1984年《美中所得税协定》。

2月24日特朗普表示对墨加两国加征关税计划将如期推进，相关加征关税措施将于3月4日生效，特朗普的言论加剧了市场对中美经贸关系及中概股监管环境的担忧。墨西哥考虑对没有签订自由贸易协定的国家加征关税可能针对中国，也冲击了市场情绪。

让我不解的是，这个事件的冲击23日就有律师解读，港股昨日却没有定价，市场表现好于我的预期。

微软被曝削减数据中心开支，引发市场对人工智能产业短期增长放缓的担忧。英伟达财报前存在一定避险情绪。A股算力板块近期大幅上涨，被动基金助推寒武纪再创新高，市销率估值倍数远超英伟达历史最高点。市场本就处于震荡上行过程中的结构性行情阶段，指数整体向上，但板块分化明显，题材轮动加速，算力板块可能因此回调。因为有业绩，估值合理的个股仍可期待财报行情。

众擎机器人研发的人形机器人完成全球首例机器人前空翻特技，展示出众擎机器人不仅行走优雅稳定，还兼具高速动态的能力。机器人板块依然存在投资机会，尤其是估值低于120倍或者今年涨幅较少的宇树供应链企业、华为合作企业。

特斯拉据悉已准备在华更新软件部署FSD功能 将在不同车型分批推出，文远知行的新一代量产Robotaxi“GXR”正式获准在北京开展“车内无人”自动驾驶出行收费服务(Robotaxi)，服务范围囊括北京经开区核心区域，包括市内高铁站等重要站点。智能驾驶板块可能逆势上涨，农机更新是一号文件重点。

当地时间2月24日，欧盟外长会议上通过了对俄罗斯第16轮制裁措施，禁止13家俄罗斯银行使用环球银行间金融通信协会（SWIFT）国际资金清算系统，对金价形成支撑。

俄罗斯总统弗拉基米尔·普京近日表示，莫斯科方面愿意与华盛顿就开发稀土矿藏展开合作，这一合作范围甚至涵盖顿涅茨克和卢甘斯克人民共和国以及赫尔松和扎波罗热地区。预计利空稀土板块。

两会前股市回调幅度有限，但证监会发声打击游资抱团炒作，前期涨幅过大的公司最好遵守交易规则。龙头股再度启航的机会在于两会前夕市场情绪提振。后面需跟踪英伟达财报、3月初特朗普关税政策落地情况。