中国半导体设备龙头—中微公司：业绩年年增长，为何股价却不涨？

科创板的中微公司，自2020年以来，近四年营收增长了3倍，从22亿增长到90.6亿！

扣非净利润更加夸张，从2300万增长至13.8亿，增幅高达59倍！

按道理说，一家公司有这么炸裂的业绩！

股价这几年肯定是芝麻开花节节高的！

但出乎意料的是，自2020年高点297块以来，中微公司大部分时间都是在震荡下跌！

最低跌到76块，但期间人均最大亏损超过300万元！

那么问题来了！

为什么过去四年，中微公司的业绩增速那么猛，股价反而没啥动静呢？

是不是有什么没有发布的利空！

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先来简单了解一下中微公司

中微公司是04年成立的，是国内的半导体设备平台型龙头

公司主要做高端半导体设备及泛半导体设备的研产销，产品包括等离子体刻蚀设备、MOCVD设备、薄膜沉积设备等等！

其中，等离子刻蚀机是核心产品，在这块中微公司属于后起之秀！

虽然说是国内刻蚀业务龙头，但全球市场份额不足5%！

因为全球刻蚀设备市场基本上被国的泛林半导体、日本的东京电子、美国的应用材料这几家巨头瓜分了！

全球市场份额小，但不影响中微公司的快速成长，这几年，中微公司始终专注于刻蚀设备领域，目前等离子刻蚀设备已经做到了国际领先水平。

回到我们刚开始那个问题，既然中微公司这几年实力那么强，这几年也又那么好，为什么股价就是不涨？

先说结论，主要是19年至20年那轮半导体大牛市，中微公司的股价大幅透支了未来的业绩增长！

2020年7月份的时候，中微公司的市盈率去到了700倍！

要知道，当年，中微公司的扣非净利润才2331万，连1个亿都不到！

700倍pe什么概念呢？

我举个例子！

如果一只母鸡的市盈率是700倍，这就意味着你为这只母鸡的未来收益支付了700倍的价格。

换句话说，按照当前的盈利水平，你需要700年才能回本！

你就知道当年那波半导体芯片行业炒的有多疯狂了！

疯狂归疯狂，但是牛市的潮水褪去过后，估值总有回归理性的那天！

所以我们就可以看到，为什么中微公司在2020年创下历史高位297块之后，即使这几年业绩猛增，但股价没什么动静，甚至还下跌的原因了！

那么，横盘震荡4年的中微公司现在已经调整完毕了吗？

去年9月份那波上涨到现在，中微公司估值已经涨到了82倍，现在还有投资的价值吗?

首先，在当前老美对我们半导体技术封锁日趋严重的背景下，半导体及设备国产化加速成为必然趋势！

国家大基金三期针对半导体领域高端产品、设备、材料进行投资，旨在进一步增强中国本土半导体产业的话语权。

中微公司作为国内半导体设备的龙头企业之一，有望充分受益于这一政策红利！

其次就是，经过3年多的调整，整个半导体板块的估值已经消化的差不多了，整体估值短期很难再杀下去了，再加上24年，整个消费电子市场回暖，半导体行业也跟着好了起来！

而中微公司的估值来到了80倍左右，这个估值虽然说不低，但也没有那么离谱，整体还是处于历史低位；

而且中微公司的业绩相对稳定，估值更具参考意义。

因为经过去年9月份的暴涨后，放眼整个半导体行业，平均估值都是在100倍左右！

中微公司的成长路径较为清晰，从刻蚀设备单点突破取得成功后，逐渐延伸至薄膜设备领域，公司的高端半导体设备制造平台的雏形已初显。

这种业务拓展模式可以帮助中微公司打开第二增长曲线，增强盈利能力和市场竞争力！

拉长时间线来看，在整个半导体回暖+长期国产替代加速的背景下，中微公司的有望继续保持增长，从而消化估值！