川普石油制裁重塑市场，印度或退出，炼油厂目光转向中东。美国财政部于2025年10月22日宣布对俄罗斯两大石油巨头——俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）实施全面制裁，此举标志着特朗普政府对俄能源政策的重大转向。新制裁不仅冻结这两家企业及其子公司在美资产，更禁止任何实体与其进行美元结算交易，直接冲击每日约150万桶的俄罗斯原油贸易流，引发全球油市震荡。 这次下手不绕弯，把几家直接塞进SDN清单，跟它们做生意的都要担心次级制裁，价格上限那套收起来，改成把供给阀门关紧，目标盯着俄罗斯的油收入，乌克兰那边想用收益下滑逼出空间，盘面更在意印度怎么动，印度一天接150万桶俄油，占到俄方出口四成，脚步一收整条链路就紧住。 印度炼厂分成两条线，信实和纳亚拉这类私营还按合约往前走，国有把新采购先摁住不下单，这种公私拆开走的路数，背后就是权衡，美方拿关税松一点做交换，指向中东油的配额和货源，印度这边掰着手指算账，俄油折扣要没了成本要抬十五到二十个点，炼厂利润表要变样，贸易路径也得调，印度真要退出，俄罗斯手里每天150万桶要重找去处，中东和拉美的供给窗口被推上前台。 价格给出反馈，布伦特在消息落地当天冲到5点4的涨幅，抬过每桶65的台阶，四个月里最大的单日波动，之前从9月往后算掉了13个点还没回正，分歧卡在供需预期上，IEA的数据摆着，全球库存堆到10亿桶，2026年被看作每天多出400万桶的富余，短期靠库存兜底还能缓一缓，制裁要拖长，结构层面的变化就会冒头，中东产油国有动力把官方售价往上提，重质原油的溢价被拉开，亚洲买家被拖去更激的竞价。 政策面的动作叠在一起，欧盟推第19轮对俄制裁，把俄罗斯液化天然气进口挡住，OPEC的口径是准备好增产，科威特的说法是166万桶的日产能能迅速释放，节奏看着配合度不低，指向把俄罗斯的外部渠道压窄，执行里还是有空隙，影子船队在跑，第三方结算在兜底，印度一些私营通过中间商接俄油的路径并未完全被切断。 往后看是贸易版图的挪动，俄罗斯会把重心更快偏向中国和印尼等未入场制裁的买家，成交里的折扣可能常态化到每桶10到15美元，财政端的进项被削，北美页岩厂商瞄着空档，日产多出60万桶的计划往前推，风险落在供应被拆分成块的格局，亚洲围绕俄油形成折扣圈的可能存在，欧美那边坚持中东高价货源的路径不动，全球定价体系出现区域分层，波动的幅度被带大。 说回到根上，是能源主导权的较量，特朗普团队把切断俄油贸易当抓手，想把美国的能源话语权压得更实，印度这类消费大户的选择会把结果往哪边引开，过往的路数摆在那，伊朗被禁运后灰色网络搭起来，眼前这场走向不仅只看近端的油价曲线，还会把后疫情阶段的能源地缘格局定出轮廓。 参考资料：《华尔街见闻》、《央视新闻》
