太草率了，90港元冲进去买了信达生物，结果立马就被上套。国内史上最大的BD交易，股价走成了创新药最大的悲剧，高开9.9%后直接跳水，收盘跌1.04%，成交62亿港元，套住的资金不少，确实让人费解。 如果这不是重大利好，什么才算是利好？信达生物与武田制药达成合作，两个在研管线的权益加一个管线的独家选择权，信达生物拿下了114亿美元的BD交易，其中有12亿的首付款，创下了中国医药行业BD交易的记录。还有武田制药1亿美元的战略股权投资，每股认购价格112.56港元。如果合作推进一步，就有12亿美元到账，每股收益就是0.7美元，加上信达生物今年收入和利润大幅增长，市场预期信达生物能够强势表现，从而激活创新药板块再度上行，结果是完全相反的走势，确实出乎意料。 有人认为这与创新药前期的上涨有关，创新药的整体估值得到了修复，局部甚至出现了泡沫，现在出利好就是利好出尽，资金借机出货，席下的人们还在热切地等待下一道菜，席上的人们已酒足饭饱悄然下桌了；其实风险还是在细节里，协议规定若根据相关监管要求提交申请后第180天，监管审批等待期仍未届满，任何一方可以透过书面通知终止许可、选择权及合作协议。看来管线是否能推进是关键，人们更关注协议能否顺利执行，市场对BD交易不如前期热烈，而是更审慎地看待。事实上BD执行率不高，据行业共识，如果定义为“从签约到成功商业化” ，那么这个比率可能低于20%。 不管是首付款，还是交易总额，信达生物的这起交易均是业内佼佼者，如此靓丽的业绩，市场终归会给予肯定的，待创新药行情调整结束，协议执行进程会是新行情的引爆点。
