937年建国的南唐，施行保境息民政策，重视农业生产、鼓励农民自力更生，社会相对稳定，吸引了大量因战乱而流亡的北方人口，这些丰富劳动力和先进生产技术进一步促进了南唐经济发展，最终成为五代十国中最富裕国家。 南唐共三世一帝二主：烈祖李昪（原名徐知诰）、中主李璟（原名徐景通）和后主李煜。 935年南吴睿帝加封徐知诰为齐王，并将升州、润州等十州之地划归齐国。 937年徐知诰建立齐国，同年十月受禅称帝，国号齐。 939年徐知诰恢复李姓，自称唐宪宗之子建王李恪四世孙，改国号唐，史称南唐。 943年李昪病逝，李璟继位，史称南唐中主。 951年楚国发生严重内乱，楚王马希广被其兄马希萼杀死，马希萼称臣于南唐，但不久又被其弟马希崇推翻；此时中原正处于后汉、后周朝代交替的混乱时期，李璟趁机发兵攻打南楚，他不仅依靠军事手段，还注重招纳各路豪强武装和因战乱四散的流民从军，增强自身军事实力，最终攻占南楚除南部被南汉占领的几个州外的其余地盘，使南唐成为五代十国期间管辖面积最大一国。 943至957年，是南唐经济和社会发展最好的期间，主要表现有： （1）水利发达。修建许多陂塘，如在丹阳疏浚练湖，在句容疏浚绛岩湖等。 （2）农业生产发达、粮食丰收。江淮地区泗水、楚州等地种植的麻成为贡品，水稻和小麦种植广泛，粮食产量丰富。 （3）手工业规模大、产量高。铜铁冶炼业非常发达，如湖北大冶黄石的铜铁产量高；淮河流域盐场众多、盐矿资源丰富，盐产量大；纺织业在政府支持下发展迅速，尤其是润州出产的方纹绸和水波绸，技术高超享誉天下；造纸业发展快、产量大，宣州的宣纸尤为有名。 （4）国内商业繁荣，城市功能逐渐从政治功能向经济功能转变；外贸发达，与日本、大食、占城、三佛齐等国都有商业往来。 （5）文学、艺术、教育、佛教等多个领域都取得卓越成就，文化繁荣程度在五代十国时期是独一无二的，对后世尤其是北宋生深远影响。 958年，李璟去除帝号，称国主。 961年，李煜继位，尊宋为正统，岁贡以保平安。 971年，宋太祖灭南汉后，李煜去除唐号，改称江南国主。 975年，宋军攻占金陵，李煜出降，南唐灭亡。