Cloudflare公司分析——未来增长与投资前景

Cloudflare提供了一个向全球企业交付（云）网络服务的平台。公司提供集成的基于云的安全解决方案，包括公共云、私有云、本地软件及服务应用。 • 40% 5年复合年增长率（CAGR） • 77% 最近12个月毛利率（LTM Gross margin） • 12% 最近12个月自由现金流利润率（LTM FCF margin） • $60 估算合理价格 Revenue & FCF growth 收入和自由现金流增长（以百万计） • 2020：收入约500M，自由现金流负 • 2021：收入约800M，自由现金流略为正 • 2022：收入约1000M，自由现金流增长 • 2023：收入约1200M，自由现金流显著增长 • 最近12个月（LTM）：收入约1300M，自由现金流稳定 Revenue source 收入来源 • 广告：98% • 其他：2% Geography 地域分布 • 美国：主要市场 • EMEA：欧洲、中东、非洲 • EU：欧盟 • 其他地区 Key metrics (截至2024年Q1) 关键指标 • 付费客户数：+17% • 大客户（>1M）：+34% • 基于美元的净收入保留率：115% Quality (截至2024年Q1) 质量 • 管理层：4.0星 • 产品评论：4.5星 • 员工：3.5星 • 护城河：3.5星 Financials (截至2024年Q1) 财务数据 • 收入增长：+30% • 自由现金流增长：+120% • 现金及投资：17亿 Pros & Cons 优缺点 • 优点： • 关键基础设施伙伴 • 庞大的全球网络 • 缺点： • 停机可能损害声誉 • 员工幸福感恶化 Valuation 估值 • 假设当前价格（$78）下的自由现金流增长： • 1-5年：40% • 6-10年：29% • 终端倍数：20x • 折现率：12% • 实现难度：高 • 假设自由现金流增长下降及利润率提高： • 1-5年：37% • 6-10年：25% • 终端倍数：12x • 折现率：12% • 估算合理价格：$60 (+26%高估) 来源：ZeevyInvesting