政治局会议再降准降息？那到底什么时候降？跟美国又有什么关系？

政治局会议又提及降准降息，这一政策信号反复出现，却始终未落地实施，引发市场诸多疑问：为何高层频繁提及，却不立即推行？今年以来，降准降息至少被提及 10 次以上，为何迟迟不见行动？

答案的关键在于 “利差”—— 中美之间的利息差距。当前，美国 30 年期国债收益率已超 5%，而中国仅约 2%，利差高达 3 个百分点。作为资金方，出于逐利本能，自然倾向于流向收益更高的美国市场。这一利差的存在，直接导致外资流出风险加剧。

尽管特朗普发起的关税战令美股剧烈震荡，但今年仍有两三千亿美元资金净流入美债市场。全球主要经济体中，欧洲、日本纷纷降息，美国虽也下调利率，但基础利率仍维持在 3% 以上，且美联储仍处于缩表阶段 —— 通过抛售美债回收美元，导致市场美元供应紧张。这使得美元即便短期下跌，人民币兑美元汇率仍稳定在 7.28 左右，未出现明显升值。

在此背景下，贸然降准降息将进一步扩大利差，加速资金外流。中国的股市、楼市及实体经济目前难以承受这一冲击。尽管外资在中国股市的占比仅 4%，却如同催化剂，能激活散户与基金的投资热情，带动市场自发上涨。若仅依赖国家队托底，市场难以形成良性循环。近期股市回升至 3300 点后，国家队逐步减少增持，正是这一逻辑的体现。

降准降息的时机选择，需满足两大条件：一是人民币汇率企稳回暖，二是美国再次降息释放空间。全球金融货币体系以美元为锚，10 年期美债收益率更是资本定价的核心基准。中国若想调整货币政策，必须紧盯美国动向，在尚未实现经济脱钩的情况下，难以单方面行动。

然而，政策反复强调却不落地，也带来了负面效应。市场对 “稳定” 的期待不断落空，投资者信心难以提振。一季度居民存款持续增加，反映出大众对经济前景仍持谨慎态度。尽管楼市出现反弹、股市从去年的 2700 点回升至 3300 点，但多数投资者并未真正获利 —— 国庆后的一波上涨行情，在随后的回调中几乎吞噬全部利润。

当前局势下，降准降息虽难以立即实施，但政策预期已为市场埋下伏笔。一旦美国降息或人民币企稳，政策落地的可能性将显著提升。对投资者而言，此时正是提前布局的关键节点 —— 市场往往会在政策信号释放前率先启动，把握先机方能在行情到来时占据主动。