老铺黄金“赢麻了”？2024年净利润增长约236%至260%

2月20日，港股上市公司老铺黄金公告，预计2024年全年净利润约为14亿元至15亿元，较2023年净利润4.16亿元增长约236%至260%。净利润增长的主要原因包括品牌影响力扩大带来的营收增长、产品优化及迭代，以及新增和优化门店的增量营收贡献。公告中提及的财务数据为未经审核的初步评估结果，最终业绩将在2025年3月公布。

公告截图

近期，老铺黄金因为把黄金卖成“爱马仕”，引发排队热潮，成为社交圈的热门话题。

开源证券分析师认为，近年来，在我国高端饰品消费领域，不论是基于经济环境和保值性的产品结构降级（钻石到黄金），还是基于国力提升和文化认同的国潮崛起（外资到国货），共同驱动高端中式黄金赛道崛起。而老铺黄金作为高端中式黄金品牌代表，在产品端基于对高端客群的深刻理解，有望持续迭代保持竞争优势；渠道端在海内外核心城市头部商圈深耕，有望实现门店拓展和区位优化升级；品牌端势能提升、持续扩圈，有望带来高阶人群渗透率提升和经营业绩的持续高成长。

近期瑞银发表了一份针对老铺黄金的研究报告，上调了其目标价至520港元。报告指出，老铺黄金近期的销售增长主要得益于公司推出的多项购物活动以及国际金价的飙升。在此背景下，老铺黄金适时推出了更多物超所值的定价黄金产品，吸引了大量消费者的关注与购买。这一策略不仅提升了公司的销售业绩，也进一步巩固了其在黄金零售市场的领先地位。

据统计，年内老铺黄金的股价已经累计上涨了95%。瑞银认为，尽管以2025年预测市盈率约34倍计算，老铺黄金的估值仍属合理范畴，但考虑到其每股盈利年均复合增长率的预期高达28%（对比国际名贵奢侈品同业的27倍市盈率及20%的增长率），老铺黄金的估值潜力不容忽视。

然而，瑞银也指出，虽然老铺黄金在过去两年受益于每年两次的金价调价机制，但预计今年余下时间的金价涨幅将有所放缓。这可能会对公司的销售增长产生一定影响，导致增速减慢。因此，瑞银将老铺黄金的评级从“买入”降至“中性”。

瑞银仍然看好老铺黄金的长远发展。报告认为，通过持续扩张销售网络，老铺黄金有望实现新的增长动力。基于此，瑞银上调了老铺黄金2024至2026年的每股盈利预测，分别提高了4%、14%及18%。同时，也将目标价从原先的350港元一举上调至520港元。

2月20日，老铺黄金股价收于468.4港元/股，跌幅1.181%。

股价截图 图源 同花顺iFinD

【股市有风险，投资需谨慎】

扬子晚报/紫牛新闻记者 马燕

校对 盛媛媛