A股港股暴涨30%，现在入场晚了吗？中国资产行情全解析

在杭州与上海的双城穿梭中，能清晰感受到中国经济的多元脉动。作为新经济的前沿阵地，杭州聚集着大量一级市场投资者和创业者，这里谈论的话题充满实操性与生命力，从AI应用落地到消费品牌出海，处处涌动着创新活力。而上海作为传统金融重镇，二级市场投资者更关注宏观经济周期与资金流动，虽偏传统却底蕴深厚。

两地的差异映射出中国经济的立体图景：杭州代表着新经济的爆发力，上海则象征着金融体系的成熟度。对于投资者而言，二者都是观察中国资产的重要窗口 —— 前者预示着产业变革的方向，后者反映着资本配置的动向。当越来越多的人开始讨论 “搬到杭州或上海”，本质上是在追逐中国经济最具活力的区域，这种迁徙与资本流动形成奇妙共振，共同勾勒出中国资产的价值轮廓。

市场化程度的进阶

资本市场的核心是市场化定价。过去几年，中国资产估值受地缘政治、产业政策等因素影响被压抑，但随着市场化改革的深入，这种局面正在改变。政策层面释放出对民营经济的支持信号，企业盈利改善，市场信心逐步恢复。例如，互联网巨头在降本增效的同时加大创新投入，AI相关应用不断落地，这些微观主体的积极变化，正是市场化程度提升的直接体现。

科技驱动的破局

AI浪潮中，中国企业展现出强大的落地能力。从大模型研发到行业应用，百度、腾讯等企业加速布局，豆包等产品的推出标志着中国AI从技术储备向商业化落地的跨越。科技板块的活跃不仅提升了市场风险偏好，更重塑了投资者对中国资产的成长预期——当科技企业开始引领全球创新时，其估值体系也将向国际对标靠拢。

资金流动的转向

尽管海外长线资金动作稍显滞后，但南下资金的活跃已释放积极信号。2025年初以来，港股市场南下资金持续净流入，部分私募机构在市场调整中逆势加仓，显示内资对中国资产的信心增强。这种资金结构的变化意义深远——当定价权逐步从外资转向内资，市场估值体系将更贴近中国经济实际，为长期价值发现奠定基础。

第一阶段：估值修复的逻辑兑现

2024年以来，恒生科技指数涨幅超过30%，反映了市场对中国资产低估的修复。这一阶段的核心驱动力是宏观预期改善与资金面宽松，企业盈利尚未完全释放。例如，腾讯、小米等龙头企业股价上涨更多源于估值回归，而非基本面的实质性突破。但这种修复为市场注入信心，形成 “戴维斯双击” 的前奏。

第二阶段：业绩验证的关键窗口

随着腾讯、小米等企业发布财报，行情进入业绩验证期。降本增效成果显现，部分企业净利润超预期，AI相关业务开始贡献增量收入。当估值修复与业绩增长形成共振，市场将从 “情绪驱动” 转向 “基本面驱动”。例如，某新能源车企财报显示海外市场销量激增，带动股价持续上扬，证明业绩做实能为行情提供新动力。

第三阶段：全球视野的价值重估

在电动车、光伏等领域，中国企业已展现出全球竞争力。当这些产业从 “追赶” 走向 “引领”，其估值将突破地域限制，享受全球龙头溢价。例如，宁德时代在全球电池市场的份额持续提升，海外投资者开始重新审视其估值体系。未来，若芯片等关键领域实现突破，中国资产将迎来更广阔的重估空间。

保持敏感度而非焦虑感

投资者无需时刻紧盯市场，但需对关键信号保持敏感。例如，政策会议对民营经济的表述、科技企业的产品发布会、外资机构的调研动向等，这些信息能帮助把握市场节奏。但过度关注短期波动易引发焦虑，建议通过定期复盘替代实时盯盘，聚焦长期趋势而非短期噪声。

用观察仓建立市场连接

对于普通投资者，可通过 “观察仓” 建立与市场的连接。投入少量资金（如计划投资金额的5%-10%），既能保持对市场的关注度，又避免过度参与带来的情绪干扰。这种 “轻仓试错” 模式，能让投资者在实践中积累经验，逐步形成自己的投资体系。

关注边际变化而非绝对估值

市场的拐点往往藏在边际变化中。例如，某行业政策的微调、龙头企业的战略转向、新兴技术的商用突破等，这些变化可能成为行情的催化剂。投资者应建立 “边际变化清单”，定期评估影响市场的关键因素是否出现超预期变动，而非纠结于静态估值的高低。

在反人性中修炼心态

市场情绪的钟摆效应显著，贪婪与恐惧交替上演。当市场狂热时，需警惕泡沫；当市场低迷时，要敢于布局。例如，2024年初港股低点时，敢于加仓的投资者往往收获颇丰。这种反人性操作需要建立在对企业价值的深度理解上，而非随波逐流。

中国资本市场的魅力在于其复杂性与成长性。从杭州的创业热情到上海的金融沉淀，从科技突破到消费升级，机会无处不在。但投资者需明白，没有人能抓住所有机会，重要的是建立适合自己的投资框架。

巴菲特持续增持日本商社的案例启示我们：真正的价值投资需要穿越周期的耐心与对底层逻辑的坚守。对于中国投资者而言，做多中国资产不仅是财务选择，更是对这片土地经济韧性的信任。在波动中保持理性，在喧嚣中坚守本质，或许才是穿越牛熊的终极答案。

当K线图的红绿交替成为日常，别忘了现实世界的丰富多彩。投资的本质是为了更好的生活，保持对市场的敬畏，对生活的热爱，才能在漫长的投资旅程中走得更远。毕竟，股市的涨跌只是人生的一部分，而把握当下的幸福，才是最确定的 “资产”。

文本来源于@三点下班的音频内容